नमस्ते। मैं Coindesk सूचकांक टीम के साथ एंडी बेहर हूं।

प्रश्न: बिटकॉइन एक सीमा में फंस गया है। क्या यह एक बुरी चीज है या अच्छी बात है?

यहां तक ​​कि कैज़ुअल बीटीसी वॉचर्स ने दस प्रतिशत चैनल को नोट किया होगा जो एक महीने से अधिक समय तक आयोजित किया गया है। आज तक, वास्तव में, हमें 40 दिन हो गए हैं क्योंकि हमने ~ $ 101k – ~ $ 111K रेंज में प्रवेश किया है, जिसमें कोई भी उत्प्रेरक या तो सीमा के माध्यम से ब्रेकआउट के लिए मजबूर नहीं है। अच्छी या बुरी बात?

मैक्रो मैडल रेंज-ट्रेडिंग का समर्थन करता है। हमारे एंकर बिटकॉइन मैक्रो फैक्टर भविष्य की वास्तविक ब्याज दरों के लिए उम्मीदें बनी हुई हैं-नोमिनल दरों में माइनस मुद्रास्फीति। हाल के क्रॉस-करंट एक अस्पष्ट तस्वीर बनाते हैं: सर्वेक्षणों से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को ऊंचा कर दिया गया है (हालांकि हाल ही में रिलीज़ कम से कम लगती है), जबकि फेड राहत की उम्मीद तब तक कम थी जब तक कि बाजार में दो 2025 में कटौती शुरू नहीं हुई। एक ब्रेकआउट के लिए बहुत मंदी। बिटकॉइन वह कर रहा है जो इसे करना चाहिए।

स्टोर-ऑफ-वैल्यू थीसिस के लिए, रेंज-ट्रेडिंग वास्तव में ठीक है। जैसा कि बिटकॉइन “अप्रत्याशित नहीं” व्यवहार के अधिक दिनों को जमा करता है, यह अन्य जोखिम परिसंपत्तियों से सापेक्ष स्वतंत्रता की कथा का समर्थन करता है और स्थिरता में सुधार करता है। (S & P 500 ने भी 39 दिनों के माध्यम से 8% रेंज रखी है, इसलिए बिटकॉइन इस होल्डिंग पैटर्न में अकेला नहीं है, हालांकि हाल के समाचार प्रवाह ने ट्रैक से एक छोटे बिटकॉइन को खटखटाया हो सकता है।)

लेकिन व्यापारी बेचैन हो रहे हैं। बिटकॉइन के तहखाने-स्तरीय तीस-दिवसीय 30% crimps अवसर से नीचे अस्थिरता का एहसास हुआ। निहित वोल्स भी नीचे हैं क्योंकि विकल्प खरीदार थके हुए होते हैं और विक्रेता अधिक आत्मविश्वास से उपज को पकड़ते हैं। किसी भी बाजार की तरह, एक सीमा जो बहुत लंबे समय तक शालीनता पैदा करती है – अंतिम से बाहर निकलने से अधिक “रोमांचक” होती है, जो अन्यथा होती है।

रुका हुआ मूड चौड़ाई को नुकसान पहुंचा रहा है। बिटकॉइन नेतृत्व प्रदान किए बिना, अन्य डिजिटल संपत्ति विलिंग कर रही है। Coindesk 20 इंडेक्स ने पिछले महीने में बिटकॉइन को लगभग 5% तक पीछे कर दिया है, क्योंकि भावना की कमी ने अप्रैल की अप्रैल की रैली को रोक दिया है, यहां तक ​​कि ETH में भी, जो दृढ़ता से उछल गया था।

यह ऐतिहासिक रूप से कैसे तुलना करता है? कुछ सही मायने में अनाकर्षक वाइब कोडिंग (मैं दोष लेता हूं) के साथ, हमने बिटकॉइन की 10% रेंज रखने की सबसे लंबी लकीरों का अध्ययन किया। वर्तमान 40-दिन का खिंचाव सबसे लंबा नहीं है-यह 42 दिन था-लेकिन यह करीब है। इसी तरह की लकीर 2018, 2020 और 2023 में हुई। बिटकॉइन की विकसित स्वामित्व संरचना (ईटीएफएस, एमएसटीआर) और अधिक सुलभ स्थान और डेरिवेटिव बाजारों को देखते हुए, क्या 50-दिन की लकीर किसी को आश्चर्यचकित करेगी? निश्चित नहीं।