द्वारा राय: जीन राउसिस, स्मार्डेक्स के सह-संस्थापक

विकेन्द्रीकृत वित्त (डीईएफआई) एक स्पष्ट दृष्टि के साथ शुरू हुआ: पारंपरिक वित्त (TRADFI) की बाधाओं से मुक्त, सहकर्मी से सहकर्मी (P2P) लेनदेन पर निर्मित एक वैश्विक, अनुमतिहीन वित्तीय प्रणाली को सक्षम करने के लिए।

प्रारंभिक विकेन्द्रीकृत उधार प्लेटफार्मों ने उधारदाताओं और उधारकर्ताओं को सीधे जोड़कर उस दृष्टि को गले लगा लिया, जिससे उन्हें ट्रेडफी की कठोरता के बिना अपनी शर्तों पर बातचीत करने की अनुमति मिली।

दुर्भाग्य से, समय के साथ, इनमें से अधिकांश डीईएफआई प्रोटोकॉल इस लोकाचार से दूर हो गए, तरलता पूल, बाहरी मूल्य oracles और भारी स्वचालित बाजार निर्माताओं (AMMs) पर निर्भर होने के बजाय सही P2P इंटरैक्शन को छोड़ दिया।

इन संरचनाओं ने तरलता को अनलॉक कर दिया है, लेकिन उपयोगकर्ता नियंत्रण, पारदर्शिता और तथाकथित “ऑर्कल्स” के संपर्क में आने की कीमत पर, जो केंद्रीय रूप से ओवरराइड हो सकते हैं। आज के उपयोगकर्ताओं को Preexisting तरलता पूल में बॉक्सिंग किया जाता है, अक्सर यह कहते हैं कि कम से कम किन संपार्श्विक संपत्ति का उपयोग कर सकते हैं या वे किस जोखिम प्रोफाइल को लेना चाहते हैं।

इससे भी बदतर, यहां तक ​​कि तथाकथित डीईएफआई नेता विकेंद्रीकरण के सबसे बुनियादी सिद्धांतों का पालन नहीं करते हैं। हाल ही में हाइपरलिकिड एक्सचेंज शोषण जब प्लेटफ़ॉर्म ने अपने ओरेकल के मूल्य में हेरफेर करके एक बड़ी वर्जना को तोड़ दिया, तो उस दर्द से स्पष्ट हो गया। शोषण के नतीजे में, इसका कुल मूल्य लॉक (TVL) $ 540 मिलियन से गिरकर $ 150 मिलियन हो गया।

यह स्पष्ट लगता है कि डेफी ने अपना रास्ता खो दिया है। आगे बढ़ने के लिए, यह वास्तव में वापस जाने की जरूरत है जहां यह सब शुरू हुआ।

पी 2 पी वादा

जब डेफी ने पहली बार मुख्यधारा का ध्यान आकर्षित किया, तो पी 2 पी लेंडिंग इसका आधार था। बैंक या केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEX) में पार्किंग परिसंपत्तियों के बजाय, लोग सीधे एक दूसरे को उधार दे सकते हैं और संपार्श्विक प्रकार और ब्याज दर जैसी शर्तों पर सहमत हो सकते हैं, जो सभी स्मार्ट अनुबंधों द्वारा लागू किए गए हैं। यह पारदर्शिता और भरोसेमंदता में एक सफलता थी, लेकिन जैसे -जैसे तरलता की मांग बढ़ती गई, इसके डेवलपर्स पूल्ड सिस्टम की ओर स्थानांतरित हो गए।

लिक्विडिटी पूल का उद्देश्य उधार प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करना और पूंजी दक्षता में सुधार करना था, और उन्होंने किया। उधारकर्ताओं ने धन के लिए त्वरित पहुंच प्राप्त की, और उधारदाताओं को मैन्युअल रूप से मिलान किए बिना निष्क्रिय उपज अर्जित किया जा सकता है।

जबकि तरलता पूल निस्संदेह ग्राउंडब्रेकिंग थे, फिर भी उनके पास डीईएफआई के सबसे महत्वपूर्ण संभावित विक्रय बिंदुओं में से एक की कमी है: वास्तव में एक स्वतंत्र पी 2 पी प्रणाली का वादा। क्योंकि एक पूल्ड सिस्टम में, लोग अब अपनी शर्तों को निर्धारित नहीं कर सकते थे – वे एक बार फिर, एक कठोर प्रणाली द्वारा विवश थे।

डेफी पी 2 पी आदर्शों से भटक गया था, जिस पर इसे बनाया गया था। जैसा कि नए डीईएफआई प्रोटोकॉल अपनी उत्पत्ति को भूल जाते हैं, वे विकेंद्रीकरण के इतने सारे सुनहरे नियमों को भी छोड़ रहे हैं कि वे उन केंद्रीकृत प्रणालियों से अप्रभेद्य बनने का जोखिम उठाते हैं जो वे उप -वर्जन करने का दावा करते हैं।

विकेंद्रीकरण भ्रम

हाइपरलिकिड घटना एक मामला है कि वास्तव में विकेंद्रीकरण का भ्रम कितना नाजुक है। जबकि एक्सचेंज ने एक स्वतंत्र ओरेकल पर भरोसा करने का दावा किया था, इसने ओरेकल के मूल्य निर्धारण को बायपास करने के लिए अधिकार को बरकरार रखा था और इस शक्ति का उपयोग बहुत अधिक हिचकिचाहट के बिना किया था।

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इस जबरन हस्तक्षेप ने आगे के नुकसान को रोका हो सकता है, लेकिन इसने एक्सचेंज के विकेंद्रीकरण में किसी भी विश्वास को तोड़ दिया। एक विकेन्द्रीकृत मंच जो नियमों को फिर से लिखता है और कीमतों को निर्धारित करता है, बस वास्तव में विकेंद्रीकृत नहीं माना जा सकता है।

डीईएफआई में oracles पवित्र, अनुमतिहीन और सत्यापनकर्ताओं के एक विकेन्द्रीकृत नेटवर्क द्वारा सुरक्षित होना चाहिए-जब भी चीजें कठिन हो जाती हैं, तो बाजार में हेरफेर करने के लिए एक छद्म-डेफी टीम के लिए एक उपकरण नहीं।

इस तरह की घटनाएं केवल सार्वजनिक संदेह को सुदृढ़ करती हैं और विश्वसनीय बिल्डरों के लिए विश्वास हासिल करने के लिए कठिन बनाती हैं। जब तक डेफी अपने नाम पर जीना शुरू नहीं करता है, तब तक यह लोकाचार से कम गिरता रहेगा, जिसका प्रतिनिधित्व करने के लिए यह जोर से दावा करता है।

बड़े पैमाने पर गोद लेना एक उपयोगकर्ता-केंद्रित बदलाव की मांग करता है

यही कारण है कि डेफी को अपनी जड़ों की ओर लौटने की सख्त जरूरत है। P2P उधार और उधार, एक अधिक आधुनिक और परिष्कृत प्रणाली के लिए फिर से तैयार किया गया, उस पथ को आगे प्रदान करता है। एक मॉडल जहां व्यक्ति निश्चित शर्तों पर बातचीत करते हैं, अपने संपार्श्विक का चयन करते हैं, और नाजुक पर निर्भरता को समाप्त करते हैं, केंद्रीय रूप से नियंत्रित ओरेकल मूल्य निर्धारण अधिक पारदर्शी और अधिक लचीला है।

इस प्रणाली में, लोग अपने स्वयं के नियम निर्धारित कर सकते हैं, सीधे एक दूसरे के साथ वास्तव में अनुमति रहित, विकेंद्रीकृत वातावरण में लेन -देन कर सकते हैं, और अपने स्वयं के संपार्श्विक का चयन कर सकते हैं। चाहे संपत्ति का चयन करना, सीधे उधार देना और उधार लेना, या बस बिचौलियों के बिना लेनदेन करना, प्रत्येक DEFI उपयोगकर्ता एक खुले, सुरक्षित, उपयोगकर्ता द्वारा संचालित सिस्टम तक पहुंच के योग्य है। यह बड़े पैमाने पर गोद लेने का एकमात्र तरीका है, नियंत्रण को बहाल करके और पारदर्शिता को वितरित करने के लिए पारदर्शिता का निर्माण किया गया था।

ऐसा मॉडल क्रिप्टो-देशी उपयोगकर्ताओं और नए लोगों को समान रूप से अपील करेगा। और अच्छी खबर यह है कि रॉकी मार्केट के बावजूद डेफी की मांग कहीं नहीं गई है। हाल ही में, aave, डेफी के स्टालवार्ट्स में से एक, घोषणा की कि इसका टीवीएल $ 40 बिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गयाजबकि UNISWAP पहला विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) बन गया ऑल-टाइम ट्रेडिंग वॉल्यूम में $ 3 ट्रिलियन मारा।

ये एक लुप्त होती प्रवृत्ति के संकेत नहीं हैं – वे दबाव में परिपक्व होने वाले क्षेत्र के प्रमाण हैं। उस ब्याज को स्थायी गोद लेने में परिवर्तित करने के लिए जो विश्व स्तर पर चिपक जाता है, डीईएफआई को एक बेहतर उत्पाद विकल्प की आवश्यकता होती है। भविष्य अधिक जटिल नहीं है – सादगी, लचीलापन और व्यक्तित्व – वास्तव में पी 2 पी हमेशा क्या था।

द्वारा राय: जीन राउसिस, स्मार्डेक्स के सह-संस्थापक।

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