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जीनियस एक्ट के हाल के अमेरिकी मार्ग ने स्टैबेलोइन्स के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ बिंदु को चिह्नित किया, एक नियामक मिसाल की स्थापना की जो विश्व स्तर पर डिजिटल वित्त को आकार दे सकती है।
फैबियन डोरी, सिग्नम बैंक में मुख्य निवेश अधिकारी, कोइन्टेलेग्राफ के बाइट-आकार के इनसाइट पॉडकास्ट के नवीनतम एपिसोड में शामिल हुए, यह बताते हुएसंस्थागत सगाई और अंतर्राष्ट्रीय नियामक संरेखण।
नवाचार और स्थिरता
जीनियस एक्ट, जो एक परिचय देता है स्पष्ट संघीय नियामक ढांचा FIAT- समर्थित स्टैबेकॉइन के लिए, जारीकर्ताओं से पूर्ण पारदर्शिता की मांग करता है, जिसमें एक-से-एक परिसंपत्ति बैकिंग, अनिवार्य संघीय लाइसेंसिंग और स्वतंत्र रिजर्व ऑडिट शामिल हैं।
DORI के अनुसार, ये प्रावधान जिम्मेदार नवाचार और वित्तीय स्थिरता को चलाने के लिए आवश्यक हैं।
“मुझे वास्तव में लगता है कि जीनियस अधिनियम का प्रभाव महत्वपूर्ण होगा, दोनों छोटे और दीर्घकालिक में,” डोरी ने कहा।
“यह आवश्यक है कि Stablecoin जारीकर्ताओं को एक संघीय लाइसेंस मिलता है, उच्च गुणवत्ता वाले तरल परिसंपत्तियों के साथ अपने Stablecoins 1-to-1 को वापस करें और रिजर्व रचना का खुलासा करें … संस्थागत निवेशकों को वास्तव में विनियमित स्टैबेलिन का उपयोग करने के लिए कानूनी विश्वास हो सकता है।”
फिर भी, अधिनियम का एक विवादास्पद पहलू, उपज-असर वाले स्टैबेकॉइन्स का निषेध, काफी हद तक फिर से आकार दे सकता है कि कैसे स्टैबेकॉइन विकेंद्रीकृत वित्त (डीईएफआई) के भीतर एकीकृत होता है।
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DORI बताते हैं कि यह कदम भुगतान-केंद्रित स्टेबेलकॉइन और यील्ड-जनरेटिंग टोकन मनी मार्केट उत्पादों के बीच एक स्पष्ट बाजार अंतर पैदा कर सकता है।
“यह सच है कि फिएट-समर्थित स्टैबेकॉइन रखने से सीधे उपज अर्जित करना अब संभव नहीं है,” उन्होंने कहा।
“यह गैर-आइल्डिंग स्टैबेलिन और टोकन मनी मार्केट फंड के बीच एक स्पष्ट अलगाव का निर्माण करेगा।”
यूरोप बनाम अमेरिका
चर्चा की गई एक अन्य प्रमुख विषय यूरोप और अमेरिका में विनियमन के बीच विभाजन है।
यूरोप, जो अपने नियामक रुख में सतर्क रहा है, विशेष रूप से डिजिटल यूरो पहल के साथ, अब जीनियस एक्ट के माध्यम से लिए गए अमेरिकी रुख के कारण नवाचार में तेजी लाने के लिए दबाव का सामना कर सकता है।
“ऐसा लगता है कि अमेरिका की तरह एक सा एक ढांचे पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जो नवाचार की अनुमति देता है और ड्राइव करता है, जबकि यूरोप मुख्य रूप से जोखिम प्रबंधन पर केंद्रित है,” डोरी ने कहा।
“जीनियस अधिनियम वास्तव में दोनों नए जारीकर्ताओं को आकर्षित करेगा, लेकिन अमेरिका के लिए नए उपयोग के मामलों को भी आकर्षित करेगा, जो तब यूरोप की जरूरत हो सकता है या खोलने के लिए मजबूर किया जा सकता है।”
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