पैसे के भविष्य को परिभाषित करने की दौड़ तेजी से बढ़ रही है – और उद्योग के नेताओं के अनुसार, स्टैबेलिन्स केंद्र में सही हैं।
“यह स्पष्ट है कि हमारे रोडमैप पर सबसे महत्वपूर्ण वस्तु यह समझ रही है कि हम कितनी जल्दी आगे बढ़ सकते हैं, और यह स्पष्ट है कि अगले तीन साल सबसे तेज़ हैं जो हम कभी भी डिजिटल परिसंपत्तियों के विकास में देखेंगे,” न्यूयॉर्क शहर में पैक्सोस के ग्लोबल डॉलर नेटवर्क इवेंट के दौरान एंकोरेज डिजिटल में स्टैबेकॉइन के प्रमुख सर्जियो मेलो ने कहा।
“2025 में यहां स्पष्टता होगी, 2026 में कहीं और स्पष्टता होगी, और 2027 तब है जब यह सब होने वाला है।”
मेलो काल्पनिक में नहीं बोल रहा था। अमेरिका में पहले फेडरली चार्टर्ड क्रिप्टो बैंकों में से एक के अंदर अपने सहूलियत बिंदु से, वह स्टैबेकॉइन को आला वित्तीय उपकरणों के रूप में नहीं बल्कि वैश्विक मौद्रिक प्रणाली के लिए एक मूलभूत उन्नयन के रूप में देखता है।
“Stablecoins फिएट का एक बेहतर प्रतिनिधित्व है, फिएट को स्थानांतरित करने का एक बेहतर तरीका है, लेकिन यह वास्तव में सिर्फ पैसा है जिसे आप आगे बढ़ा रहे हैं,” उन्होंने कहा। “हम परिवहन परत और मूल्य परत को एक ही उपकरण में विलय कर रहे हैं।”
पैसे का यह विकास सैद्धांतिक से दूर है।
मेलो के अनुसार, भुगतान नेटवर्क, कस्टोडियन, और वित्तीय सेवा प्रदाताओं के उद्योग के खिलाड़ी संस्थागत गोद लेने के “महत्वपूर्ण द्रव्यमान” को जो कुछ भी कहते हैं, उसके लिए जमीनी कार्य कर रहे हैं – जो उन्होंने भविष्यवाणी की थी कि अगले 12 से 24 महीनों के भीतर, विशेष रूप से भुगतान में। “यही वह जगह है जहाँ पैसा चल रहा है,” उन्होंने कहा।
प्रयोग से लेकर बुनियादी ढांचे तक
Stablecoins को एक बार क्रिप्टो सट्टेबाजों या अपतटीय मध्यस्थों के लिए उपकरण के रूप में देखा गया था। हालांकि, राज धामोदरन के अनुसार, मास्टरकार्ड में ईवीपी, यह धारणा तेजी से शिफ्ट हो रही है।
स्टैबेकॉइन्स अब तेजी से मुख्यधारा के उपयोग के मामलों में “मनी मूवमेंट लेयर” के रूप में कार्य करते हैं, उन्होंने कहा कि सीमा पार-सीमा प्रेषण, बी 2 बी भुगतान, और यहां तक कि खुदरा खर्च भी पहले से ही कर्षण देख रहे हैं।
उदाहरण के लिए, मास्टरकार्ड उन कार्डों को सक्षम कर रहा है, जहां उपयोगकर्ता चुन सकते हैं कि कौन सी मुद्रा – फिएट या स्टैबलकॉइन – वे खर्च करना चाहते हैं, जबकि व्यापारी चुन सकते हैं कि वे क्या प्राप्त करना चाहते हैं। “हमने कार्ड के साथ ऐसा करना शुरू कर दिया है। हमने प्रेषण के साथ ऐसा करना शुरू कर दिया है।”
वर्ल्डपे के अहमद ज़िफ़्ज़फ ने यह बताते हुए कि उनके ग्राहक वास्तविक समय के ट्रेजरी प्रबंधन के लिए स्टैबेकॉइन का उपयोग कैसे करते हैं। “आप यह देखना शुरू कर सकते हैं कि आप इन सभी भुगतान और वित्तीय प्रवाह को कैसे तेज करते हैं,” उन्होंने कहा, यह देखते हुए कि वर्ल्डपे उन प्रयासों को स्केल करने के लिए सोलाना जैसे “युद्ध-परीक्षण” ब्लॉकचेन के साथ काम करने पर केंद्रित है।
बैंकरों की दुविधा
फिर भी, हर वित्तीय संस्थान में भाग नहीं रहा है।
“आपके पास क्या बाधाएं हैं क्योंकि आप एक बैंक हैं?” क्रॉस रिवर के लुका कॉसेंटिनो से पूछा। बाधाएं वास्तविक हैं, उन्होंने कहा – लिगेसी टेक स्टैक, अनुपालन जोखिम, और सांस्कृतिक प्रतिरोध सभी नवाचार की गति को धीमा कर देते हैं। लेकिन रणनीति में विभाजन स्पष्ट हो रहा है।
“कुछ बैंक क्रिप्टो को छूने नहीं जा रहे हैं (…) कुछ अन्य लोग हिरासत पर ध्यान केंद्रित करेंगे (…) कुछ अन्य लोग पैसे की गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करने जा रहे हैं,” उन्होंने कहा। “लेकिन मुझे बहुत कम संदेह है कि बैंकों का एक बड़ा हिस्सा (…) क्रिप्टो में एक तरह से या किसी अन्य के लिए जाने वाला है।”
फिशर से सुनील सचदेव ने एक ही विभाजन को नोट किया। “हमारे पास जाने के लिए लगभग 12 बैंक तैयार थे,” उन्होंने कहा, SAB 121 के तहत नए नियम उन योजनाओं में से कई को प्रभावी ढंग से जम गए। “फिर सब कुछ, सिर्फ एक दिन में, बंद दुकान की तरह।” लेकिन ब्याज दूर नहीं गया है, विशेष रूप से छोटे बैंकों के बीच।
“बड़े लोग सतर्क लगते हैं,” उन्होंने कहा। “छोटे बैंक बहुत अधिक आक्रामक हैं क्योंकि वे इसे कम लागत वाले जमा में लाने के अवसर के रूप में उपयोग करना चाहते हैं। वे इसे खुद को अलग करने के अवसर के रूप में देख रहे हैं।”
उन्होंने एक ज्वलंत तस्वीर को चित्रित किया कि कैसे एक छोटे शहर का बैंक विकसित हो सकता है: तीन शाखाएं, गहरी सामुदायिक संबंध, और अब एक वैश्विक ब्लॉकचेन नेटवर्क में “विश्वसनीय नोड” बनने के लिए एक रोड मैप, टोकन किए गए वित्तीय उत्पादों की पेशकश करते हुए कहीं और उपलब्ध नहीं हैं।
फिएट से बेहतर
जबकि उद्योग में कई लोग मानते हैं कि संस्थान गोद लेने का नेतृत्व करेंगे, क्रैकन के मार्क ग्रीनबर्ग इतना निश्चित नहीं है। “अमेरिकी वास्तव में एक वैश्विक डॉलर को अपनाने के लिए अंतिम समूहों में से कुछ हो सकते हैं,” उन्होंने कहा। लेकिन अमेरिका के बाहर, मांग मजबूत है।
उन्होंने कहा, “मेरा मानना है कि एक वैश्विक डॉलर फिएट को धारण करने से बेहतर है, और हम इसे देखने जा रहे हैं,” उन्होंने कहा, यह उन देशों में अधिक महत्वपूर्ण है जहां मुद्रास्फीति का मूल्य और उपज दुर्लभ है।
और यह सिर्फ बचत के लिए उपयोग नहीं किया जाएगा। “आप वहां अपना पैसा बचाते हैं; आप वहां एक कार्ड का उपयोग करते हैं। कुछ बिंदु पर, आप अपने दोस्तों को स्थानांतरित करते हैं, आप अपने बिलों का भुगतान करते हैं,” उन्होंने कहा। “और शायद आप एक मेम सिक्का या एक स्टॉक खरीदते हैं।”
6 वें मैन वेंचर्स के माइक डुडास ने सुझाव दिया कि ऐप लेयर उपभोक्ता व्यवहार को चलाएगा। Stablecoins “एक मौलिक बात है जिसे लोगों को मूल्य संग्रहीत करने में सक्षम होने की आवश्यकता है,” उन्होंने कहा। “और अब, वीजा, मास्टरकार्ड और ऑफ-रैंप प्रदाताओं के कारण, मैं वास्तव में उन डॉलर को खर्च कर सकता हूं जो मुझे मिलते हैं।”
सोलाना फाउंडेशन के शेरेज़ शेरे ने कहा कि बुनियादी ढांचा अब उन महत्वाकांक्षाओं का समर्थन करने के लिए मौजूद है। ग्रीनबर्ग ने कहा, “यह धारणा है कि TRADFI इन्फ्रास्ट्रक्चर अच्छा है।” “वहाँ (TradFI संस्थान) भी वहाँ आउटेज हैं।” प्रदर्शन पर बात करने के बजाय, उन्होंने कहा कि सबसे अच्छी रणनीति यह है कि परिणाम खुद के लिए बोलने दें। “जितना कम हम इसके बारे में बात करते हैं, उतना ही बेहतर है।”
अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को बढ़ाने के लिए एक नाटक
हालांकि, स्टैबेकॉइन्स पर अक्सर नवाचार और वित्तीय समावेश के लेंस के माध्यम से चर्चा की जाती है, नीति निर्माता कुछ और तत्काल के बारे में सोच रहे होंगे: सीएफटीसी के पूर्व अध्यक्ष क्रिस जियानकार्लो के अनुसार, अमेरिकी ऋण की मांग।
“Stablecoin कानून के पीछे ड्राइविंग बल का 95% अमेरिकी ट्रेजरी के लिए अधिक मांग पैदा करना है,” उन्होंने कहा। “शेष 5% बस काम कर रहा है जो नियामक को देख रहा है।”
यह एक क्रिप्टो-चालित कथा नहीं है, जियानकार्लो ने तर्क दिया। Stablecoins को अब अमेरिकी डॉलर की वैश्विक भूमिका को डिजिटाइज़ करने और पैमाने पर वितरित करके एक तरह से देखा जा रहा है। उन्होंने कहा, “Stablecoins ने प्रदर्शित किया है कि डॉलर की वैश्विक मांग एक एनालॉग दुनिया में आपूर्ति को दूर कर देती है, और स्टैबेलिन की सुंदरता उस मांग को पूरा कर रही है,” उन्होंने कहा।
चैनलिसिस के सीईओ जोनाथन लेविन ने कहा कि बैंक सावधानी से अंतरिक्ष में प्रवेश कर रहे हैं, अधिकांश क्रिप्टो-मूल फर्मों की तुलना में परिसंपत्ति स्थिरता और बाजार की छूत पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं। “जब यह बैंकों की बात आती है, तो वे इसे देखते हैं और वे कह रहे हैं: मुझे अपनी संपत्ति की स्थिरता को समझने की आवश्यकता नहीं है, मुझे बाकी सभी की संपत्ति की स्थिरता को समझने की आवश्यकता है।”
लेविन के अनुसार, डेटा महत्वपूर्ण होगा। जारीकर्ताओं को हजारों मुद्रा जोड़े और स्थानों पर प्रदर्शन को ट्रैक करने की आवश्यकता है, जबकि विकेंद्रीकरण से समझौता किए बिना जोखिमों का प्रबंधन भी। “यह एक डेटा चुनौती है जो महत्वपूर्ण होने जा रही है,” उन्होंने कहा।
आगे के वर्ष
जैसा कि वाशिंगटन में विधायी प्रयास आगे बढ़ते हैं, कई पैनलिस्ट इस बात पर सहमत हुए कि टिकाऊ नियम-भंडार, ऑन-रैंप, खुलासे-अतिदेय हैं। लेकिन आगे का अवसर अनुपालन से बड़ा है।
“नीचे की रेखा है, भले ही राजनेता खजाने की मांग पर ध्यान केंद्रित कर रहे हों, यह अमेरिकी हित में है कि डॉलर दुनिया की रिजर्व मुद्रा के रूप में काम करना जारी रखें,” जियानकार्लो ने कहा।
दिन के अंत तक, एक थीम सभी चार पैनलों में कटौती करता है: स्टैबेकॉइन अब एक प्रयोग नहीं है। चाहे छोटे बैंक प्रासंगिकता की तलाश कर रहे हों, निगम तेजी से बस्तियों का पीछा कर रहे हैं, या नियामक ट्रेजरी बाजार के दबाव का जवाब दे रहे हैं, स्टैबकोइन इकोसिस्टम तेजी से आगे बढ़ रहा है – और 2027 तक की सड़क यह तय कर सकती है कि अगली पीढ़ी के लिए वैश्विक वित्त कैसे वायर्ड है।
