आठ दशकों के डॉलर के इतिहास को तीन-एक्ट प्ले के रूप में पढ़ा जा सकता है।

अधिनियम I 1950 के दशक में लंदन में उछाला गया था, जो कि सोवियत ब्लॉक, यूरोपीय निर्यातक था, और अंततः हर बहुराष्ट्रीय अमेरिकी विनियमन के बाहर डॉलर का आयोजन कर सकता था, जो एक बहु-ट्रिलियन-डॉलर की छाया बैंकिंग आधार को फैलाता था।

अधिनियम II पेट्रोडोलर था। 1974 के बाद, ओपेक के डॉलर में कच्चे रंग की कीमत में कच्चे मूल्य की कीमत पर कच्चे मूल्य की वैश्विक ऊर्जा की मांग अमेरिकी मुद्रा में है और वाशिंगटन ने अपने ट्रेजरी बिलों के लिए एक स्वचालित बोली दी।

जॉन देवदॉस “में दिखाई देंगे”IEEE x सर्वसम्मति अनुसंधान संगोष्ठी: एजेंट AI में आगे क्या है?“आम सहमति 2025 में 16 मई को सुबह 11:00 बजे -12:30 बजे।

अधिनियम III अब सामने आ रहा है। USD- समर्थित स्टेबल्डोलर (उर्फ स्टैबेलकॉइन्स) -ऑन-चेन टोकन पूरी तरह से टी-बिल और कैश द्वारा संपार्श्विक रूप से संपार्श्विक रूप से संप्रेषित करते हैं-आपूर्ति को प्रसारित करने में 230 बिलियन डॉलर की छलांग लगाते हैं और कई दिनों में, पेपल और वेस्टर्न यूनियन की तुलना में अधिक मूल्य का निपटान करते हैं। डॉलर ने खुद को फिर से मजबूत किया है – इस समय एक के रूप में मौद्रिक एपीआई: एक अनुमतिहीन, प्रोग्राम करने योग्य इकाई जो एक प्रतिशत के एक अंश के लिए सेकंड में साफ करती है।

प्रोत्साहन का पालन करें और भविष्य का आकार दिखाई देता है। एक लागोस व्यापारी अपने फोन पर USDC को स्वीकार कर सकता है, 20% नायरा स्लिपेज को छोड़ सकता है, और उसी दोपहर इन्वेंट्री को रेस्टॉक कर सकता है। एक सिंगापुर हेज फंड पार्क में टोकन टी-बिल वाल्टों में 4.9%की उपज देता है, फिर उन डॉलर को एक संवाददाता बैंक के बिना सुबह 8 बजे न्यू-यॉर्क समय पर स्वैप में रूट करता है। एक कोलंबियाई गिग कार्यकर्ता सप्ताहांत मजदूरी को डिजिटल डॉलर में परिवर्तित करता है, पूंजी नियंत्रण को बायपास करता है, और पड़ोस में पेसोस को वापस लेता है-शुक्रवार से मंडे लैग, कोई 7% रीमिट शुल्क नहीं।

Stablecoins ने बैंकिंग प्रणाली को प्रतिस्थापित नहीं किया है; उन्होंने इसके सबसे धीमे, सबसे महंगे चोक पॉइंट्स के चारों ओर सुरंग बनाई है।

स्केल वैधता को भूल जाता है। प्रतिभाशाली अधिनियम यूएस सीनेट के माध्यम से आगे बढ़ने से राष्ट्रीय स्तर पर स्थिर-समा जारी करने वालों को चार्टर किया जाएगा और पहली बार, फेड मास्टर अकाउंट्स के लिए एक रास्ता खोला जाएगा। ट्रेजरी स्टाफ ने पहले से ही 2028 तक $ 2 ट्रिलियन स्थिर-निकट फ्लोट को मॉडल किया था-1990 के दशक की शुरुआत में पूरे यूरोडोलर स्टॉक को प्रतिद्वंद्वी करने के लिए।

यह प्रक्षेपण प्रशंसनीय है: 90% से अधिक के लिए टीथर और सर्कल कमांड को लगभग पूरी तरह से छोटे-छोटे अमेरिकी ऋण में दर्ज किए गए भंडार के साथ, जिसका अर्थ है कि विदेशी प्रभावी रूप से डिजिटाइज्ड टी-बिल पकड़ रहे हैं जो 30 सेकंड में बस जाते हैं। डॉलर का नेटवर्क-इफेक्ट स्विफ्ट संदेशों से स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट कॉल तक माइग्रेट कर रहा है, एक भी नए नोट को प्रिंट किए बिना आधिपत्य का विस्तार कर रहा है।

फिर भी, Stabledollar epoch कोई जोखिम-मुक्त जीत नहीं है। निजी टोकन जो संप्रभु धन लपेटते हैं, वे कठिन सवाल उठाते हैं। जब अपतटीय फ्लोट का एक तिहाई स्मार्ट अनुबंधों में रहता है, तो मौद्रिक नीति का संचालन कौन करता है? एक वेनेजुएला के परिवार के पास क्या है अगर एक जारीकर्ता ब्लैक-लिस्ट अपने बटुए को क्या करता है? क्या यूरोप- या ब्रिक्स-एक यूएस-विनियमित संपत्ति पर एक रेल-स्तरीय निर्भरता को बदल देगा? ये शासन पहेली हैं, लेकिन वे हल करने योग्य हैं यदि नीति निर्माता स्टेबेकॉइन को महत्वपूर्ण डॉलर के बुनियादी ढांचे के रूप में मानते हैं, न कि सट्टा अड़चन के रूप में।

प्लेबुक सीधी है:

1. आरोपित करना बासेल-स्टाइल कैपिटल एंड लिक्विडिटी रूल्स ऑन जारीकर्ता।
2. वास्तविक समय आरक्षित अटेंशन चेन इसलिए संपार्श्विक डिफ़ॉल्ट रूप से पारदर्शी है।
3. विजेता-टेक-ऑल कस्टोडियनशिप को रोकने के लिए ब्लॉकचेन में जनादेश अंतर-संचालन।
4. टोकन के लिए एफडीआईसी की तरह बीमा का विस्तार करें ताकि अंतिम-उपयोगकर्ता बैंक खातों के साथ उसी सुरक्षा जाल का आनंद लें।

ऐसा करें, और संयुक्त राज्य अमेरिका चीन सहित किसी भी प्रतिद्वंद्वी के CBDC की तुलना में एक डिजिटल-डॉलर की खाई को व्यापक बनाता है। श्रग, और जारी करने से अपतटीय पलायन होगा, वाशिंगटन को एक छाया प्रणाली के लिए छोड़ दिया जाएगा जो अब इसे नियंत्रित नहीं करता है।

डॉलर का आधिपत्य हमेशा उम्र के प्रमुख व्यापार प्रवाह के लिए खुद को अड़चन देकर उन्नत होता है: यूरोडोलर ने युद्ध के बाद के पुनर्निर्माण को वित्तपोषित किया; पेट्रोडोलर ने जीवाश्म-ईंधन सदी को चिकनाई दी; Stabledollars उच्च-वेग, सॉफ़्टवेयर-खाने वाली अर्थव्यवस्था को वायर कर रहे हैं। अब से दस साल बाद, आप नहीं करेंगे देखना उन्हें; वे बस वह पानी होगा जिसमें हम तैरते हैं। आपका स्थानीय कैफे पेसोस या पाउंड में कीमतों को उद्धृत करेगा, लेकिन हुड के नीचे टोकन डॉलर में बस जाएगा। ब्रोकरेज “नोट्स” बेचेंगे जो वास्तव में बियरर इंस्ट्रूमेंट्स हैं जो संपार्श्विक कॉल के लिए प्रोग्राम करने योग्य हैं। पेरोल एक बटुए में पहुंचेगा जो ऑटो-रूट बचत, निवेश, और धर्मार्थ उपहारों को तुरंत साफ करता है।

एकमात्र खुला सवाल यह है कि क्या संयुक्त राज्य अमेरिका गलती से जन्म लेने वाले अपग्रेड को आगे बढ़ाएगा। Stablecoins पहले से ही सबसे तेजी से बढ़ने वाले अर्ध-संप्रभु परिसंपत्ति वर्ग हैं। गंभीर नियमों के साथ उनका उपयोग करें और डॉलर का तीसरा महान पुनर्निवेश स्वयं लिखता है। उन्हें अनदेखा करें, और वह भविष्य अभी भी आता है – बस ड्राइवर की सीट पर अमेरिका के बिना।