रिटर्न अपेक्षाओं और लक्ष्य पोर्टफोलियो अस्थिरता पर तीन प्रमुख सवालों के जवाब देकर, बहु-परिसंपत्ति निवेशक अपने पोर्टफोलियो के लिए बिटकॉइन की उपयुक्तता का मूल्यांकन कर सकते हैं और अपने अद्वितीय लक्ष्यों के आधार पर इसका इष्टतम आवंटन निर्धारित कर सकते हैं।

आम धारणा के विपरीत, बिटकॉइन की कीमत मुख्य रूप से मांग से प्रेरित होती है, न कि इसकी (खनन) आपूर्ति से। बिटकॉइन के पांच बुल मार्केटों में से प्रत्येक को इनोवेशन द्वारा प्रेरित किया गया है कि निवेशक इसे कैसे एक्सेस करते हैं – शुरुआती स्पॉट एक्सचेंजों के निर्माण से लेकर वायदा की शुरूआत, गैर-संपार्श्विक उधार, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ और अब इन ईटीएफ पर विकल्प। यह विकास पारंपरिक वित्तीय बाजारों में बिटकॉइन के गहन एकीकरण को रेखांकित करता है, यह प्रवृत्ति सीएफटीसी और एसईसी जैसी अमेरिकी एजेंसियों के विनियामक अनुमोदन से तेज हुई है, जिसने बिटकॉइन-आधारित वित्तीय उत्पादों को उत्तरोत्तर वैध बना दिया है।

बिटकॉइन के 1-मेगाबाइट (एमबी) ब्लॉक आकार को बनाए रखने का 2017 का निर्णय नेटवर्क को बढ़ाने पर बिटकॉइन समुदाय के भीतर लंबे समय से चली आ रही बहस के समाधान को चिह्नित किया गया। मूल रूप से भीड़भाड़ को प्रबंधित करने और विकेंद्रीकरण को बनाए रखने के लिए लागू किया गया, ब्लॉक आकार सीमा एक परिभाषित विशेषता बन गई। उच्च लेनदेन थ्रूपुट पर विकेंद्रीकरण को प्राथमिकता देकर, इस निर्णय ने बिटकॉइन की भूमिका को “डिजिटल गोल्ड” के रूप में मजबूत किया।

यह ढांचा पारंपरिक वित्त निवेशकों को डिजिटल गोल्ड, जोखिम शमन उपकरण या मुद्रास्फीति बचाव के रूप में बिटकॉइन की भूमिका को समझने में मदद करता है, और इसकी मूल्यांकन क्षमता में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है। जबकि बिटकॉइन आभूषण ($8 ट्रिलियन) को बाधित करने की संभावना नहीं है, यह निजी निवेश ($4 ट्रिलियन), केंद्रीय बैंक भंडार ($3.1 ट्रिलियन), और औद्योगिक उपयोग ($2.7 ट्रिलियन) सहित $10 ट्रिलियन पता योग्य बाजार के कुछ हिस्सों पर कब्जा कर सकता है। बिटकॉइन की मौजूदा मार्केट कैप 2 ट्रिलियन डॉलर के साथ, यह संभावित 5 गुना वृद्धि का सुझाव देता है क्योंकि यह डिजिटल सोने के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत करता है।

प्रदर्शन 1: बिटकॉइन (लॉग चार्ट) पावर कानून वक्र

मूलभूत अंतर मजबूत नेटवर्क प्रभाव वाली तकनीक के रूप में बिटकॉइन की प्रकृति है, जिसमें सोने का स्वाभाविक रूप से अभाव है। नेटवर्क प्रौद्योगिकियाँ अक्सर “एस-वक्र” अपनाने वाले मॉडल का पालन करती हैं, महत्वपूर्ण 8% सीमा पार हो जाने पर बड़े पैमाने पर अपनाने में तेजी आती है।

$2 ट्रिलियन के बाज़ार पूंजीकरण के साथ, बिटकॉइन लगभग $400 ट्रिलियन वैश्विक वित्तीय परिसंपत्ति पोर्टफोलियो का केवल 0.58% प्रतिनिधित्व करता है। यह हिस्सेदारी बढ़ने की ओर अग्रसर है क्योंकि परिसंपत्ति प्रबंधक, पेंशन फंड और सॉवरेन वेल्थ फंड बिटकॉइन को अपनी निवेश रणनीतियों में उत्तरोत्तर एकीकृत कर रहे हैं।

बिटकॉइन को एक अग्रगामी, मार्कोविट्ज़-अनुकूलित पोर्टफोलियो में रणनीतिक रूप से एकीकृत करने के लिए, निवेशकों को तीन प्रमुख प्रश्नों का समाधान करना होगा:

1. इक्विटी के सापेक्ष बिटकॉइन का प्रदर्शन कैसा रहने की उम्मीद है?
2. बांड के सापेक्ष इक्विटी का प्रदर्शन कैसा रहेगा?
3. लक्ष्य पोर्टफोलियो की समग्र अस्थिरता क्या है?

ये अंतर्दृष्टि बहु-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो के भीतर अधिक सूचित आवंटन निर्णय लेती हैं।

प्रदर्शनी 2: हमारे अपेक्षित रिटर्न/जोखिम मापदंडों के आधार पर इष्टतम बहु-परिसंपत्ति आवंटन

उदाहरण के लिए, यदि बिटकॉइन को 2025 में अमेरिकी शेयरों से +30% बेहतर प्रदर्शन करने का अनुमान है, अमेरिकी स्टॉक अमेरिकी बॉन्ड से +15% बेहतर प्रदर्शन करते हैं, और पोर्टफोलियो 12% अस्थिरता स्तर का लक्ष्य रखता है, तो निम्नलिखित समायोजन होते हैं: इक्विटी 19.1% से बढ़कर 24.9 हो जाती है। %, रियल एस्टेट 16.8% से गिरकर 0% हो गया, निश्चित आय 44.6% से बढ़कर 57.7% हो गई, और विकल्प (निजी इक्विटी, हेज फंड, सोना और बिटकॉइन सहित) 19.5% से घटकर 17.4% हो गए। विशेष रूप से, बिटकॉइन का आवंटन 0.58% ($400 ट्रिलियन वैश्विक वित्तीय परिसंपत्ति पूल के वर्तमान बाजार हिस्सेदारी के आधार पर) से 5.77% तक बढ़ गया है।

यह समायोजन पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न को 11.3% से बढ़ाकर 14.1% कर देता है, जो अस्थिरता-लक्षित ब्लैक-लिटरमैन-अनुकूलित ढांचे का लाभ उठाता है, जो एक निवेशक की जोखिम सहनशीलता और बाजार के विचारों के भीतर परिसंपत्ति आवंटन को अनुकूलित करने के लिए एक विश्लेषणात्मक उपकरण है। इन प्रमुख सवालों का जवाब देकर और इस दृष्टिकोण को लागू करके, निवेशक अपना आदर्श बिटकॉइन आवंटन निर्धारित कर सकते हैं।