ईथर (एथ) इस सप्ताह के शुरू में $ 4,946 पर एक नया ऑल-टाइम हाई सेट करें, लेकिन ऑन-चेन फाइनेंस से ईंधन पूर्व चक्रों की तुलना में कमजोर दिखता है।

हालांकि, कुल मूल्य बंद हो गया (TVL) नेटवर्क के विकेंद्रीकृत वित्त के पार (डेफी) डिफिलामा के आंकड़ों के अनुसार, नवंबर 2021 में 108 बिलियन डॉलर के रिकॉर्ड से काफी नीचे, पारिस्थितिकी तंत्र $ 91 बिलियन पर रुक गया।

ETH शब्दों में, अंतर तेज है: जुलाई 2021 में 29.2 मिलियन ETH की तुलना में मंगलवार को सिर्फ 21 मिलियन ETH लॉक किया गया है। इस साल की शुरुआत में भी, यह आंकड़ा 26 मिलियन ETH में सबसे ऊपर था। इसका मतलब है कि कम टोकन सक्रिय रूप से डीईएफआई में किसी भी बिंदु की तुलना में बंधे होते हैं क्योंकि प्रोटोकॉल ने इसकी कीमत की ऊँचाई को हिट किया है।

चार्ट डिस्कनेक्ट दिखाते हैं। डेक्स वॉल्यूम और पेपर्स प्रवाह सक्रिय रहते हैं, लेकिन वे ताजा रिकॉर्ड तोड़ने वाली कीमतों के साथ भी पिछली चोटियों में नहीं लौटे हैं।

लेयर 2 एस स्कूप अप लिक्विडिटी

शिफ्ट का हिस्सा संरचनात्मक है क्योंकि परत 2 एस ड्रॉ इनफ्लो। Coinbase- समर्थित बेस का DEFI TVL मध्ययुगीन और आशावाद के विकास के साथ, 4.7 बिलियन डॉलर से लंबा है। पूंजी की दक्षता ने भी समीकरण को बदल दिया है, जैसे कि लिडो जैसे स्टेकिंग प्रोटोकॉल के साथ एक ही बल्क डिपॉजिट की आवश्यकता के बिना लिक्विडिटी को केंद्रित किया गया है जो एक बार कच्चे टीवीएल को फुलाए जाते हैं।

एलवीआरजी रिसर्च के निदेशक ने कहा, “ईटीएच ने रिकॉर्ड नई ऊँचाई तक पहुंचने के बावजूद, इसका टीवीएल अधिक कुशल प्रोटोकॉल और बुनियादी ढांचे के संयोजन के कारण पिछले रिकॉर्ड से नीचे रहता है, साथ ही साथ खुदरा भागीदारी में एक लुल्ल के बीच अन्य श्रृंखलाओं से प्रतिस्पर्धा में वृद्धि हुई है।”

“उन टीवीएल चोटियों को पुनः प्राप्त करने के लिए, हमें रिटेल डेफि एंगेजमेंट में पुनरुत्थान की आवश्यकता होगी, एथेरियम-देशी उपज के अवसरों को व्यापक रूप से अपनाना, और प्रतिस्पर्धी चेन या ऑफ-चेन निवेशों के लिए पूंजी प्रवास में एक मंदी है। एथेरियम के स्केलिंग समाधानों को भी टीवीएल विकास को बढ़ाने के लिए मजबूत पर्वतों को बढ़ाने के लिए दक्षता को संतुलित करने की आवश्यकता है।”

2020 और 2021 में वापस, टीवीएल बाजार का पसंदीदा विकास मीट्रिक था। “डेफी समर” ने डबल- और ट्रिपल-डिजिट रिटर्न की तलाश में मेकर, एएवी, कंपाउंड और वक्र में बाढ़ के साथ, एक सट्टा लूप में खेती की खेती को बदल दिया।

टीवीएल में तेजी से चढ़ाई एथेरियम के प्रभुत्व के लिए एक शॉर्टहैंड बन गई और अंततः मूल्य गति का संकेत। लेकिन यह गतिशील इस चक्र को कमजोर दिखता है। डेक्स और परस्पर पर वॉल्यूम स्थिर रहते हैं, लेकिन वे उन स्तरों पर नहीं लौटते हैं जो एक बार एथेरियम के ब्रेकआउट को परिभाषित करते हैं।

स्ट्रक्चरल शिफ्ट्स ने डेफि को हिट किया

शिफ्ट का हिस्सा संरचनात्मक है। लिडो जैसे तरल स्टेकिंग प्रोटोकॉल के उदय ने पूंजी को अधिक कुशल बना दिया है, एक बार टीवीएल को फुलाए जाने वाले बल्क डिपॉजिट की आवश्यकता के बिना तरलता को केंद्रित किया गया है।

विचलन यह भी दर्शाता है कि इस चक्र को कैसे संचालित किया जा रहा है। ईटीएफ इनफ्लो, संस्थागत आवंटन, और मैक्रो पोजिशनिंग ईटीएच के रिकॉर्ड मूल्य के लिए प्रमुख उत्प्रेरक रहे हैं, इस तरह के उत्पादों पर शुद्ध संपत्ति जनवरी में 8 बिलियन डॉलर से कूदने के साथ इस सप्ताह के रूप में $ 28 बिलियन से अधिक है।

रिटेल डेफी गतिविधि, पूर्व बूम का ईंधन, अभी तक पालन करना है। यह ईटीएच को जमीनी स्तर के क्रिप्टो अटकलों के केंद्र की तरह कम दिखता है और मैक्रो एसेट की तरह अधिक है।

एथ बुल्स के लिए, आशा है कि रिकॉर्ड की कीमतें अंततः ऑन-चेन प्रयोग पर शासन करती हैं और कैपिटल को डीईएफआई में वापस खींचती हैं।

तब तक, टोकन मूल्य और प्रोटोकॉल उपयोग के बीच का अंतर एक अनुस्मारक के रूप में कार्य करता है कि यह चक्र अलग तरह से सामने आ रहा है। यदि ऑन-चेन सगाई वापस नहीं आती है, तो ETH की रिकॉर्ड की कीमतें पतली नींव पर झुकाव को समाप्त कर सकती हैं, जो कि बुल्स को स्वीकार करना चाहते हैं।