यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने ब्लॉकचेन नेटवर्क में स्टेकिंग के आसपास स्पष्ट नियामक परिभाषाओं का पता लगाने के लिए विश्व स्तर पर सबसे बड़े गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग प्रदाताओं में से एक, एवरस्टेक के साथ चर्चा की है।

बैठक, जिसमें एसईसी के क्रिप्टो टास्क फोर्स भी शामिल थे, ऐसे समय में आता है जब डिजिटल परिसंपत्तियों में $ 193 बिलियन से अधिक का समय प्रमुख है प्रूफ-ऑफ स्टेक (पीओएस) नेटवर्क।

हालांकि, भागीदारी के बड़े पैमाने पर, अमेरिका में एक कानूनी ग्रे क्षेत्र में स्टैकिंग बनी हुई है, क्योंकि नियामक मौजूदा प्रतिभूति कानून के तहत इसके वर्गीकरण के साथ कुश्ती करते हैं।

पिछले एसईसी प्रशासन ने अपनी स्टेकिंग सेवाओं के कारण क्रैकन, कॉइनबेस और सर्वसम्मति जैसे प्रमुख खिलाड़ियों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई भी की। प्रो-क्रिप्टो के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के तहत एजेंसी ने हाल ही में इन प्रवर्तन कार्यों को खारिज कर दिया है।

बैठक के दौरान, एवरस्टेक ने एसईसी को बताया कि गैर-कस्टोडियल स्टैकिंग को प्रतिभूति लेनदेन के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाना चाहिए। कंपनी ने कहा कि उपयोगकर्ता पूरे स्टेकिंग प्रक्रिया के दौरान अपनी डिजिटल परिसंपत्तियों पर पूर्ण नियंत्रण बनाए रखते हैं और किसी तीसरे पक्ष को स्वामित्व स्थानांतरित नहीं करते हैं।

उन्होंने तर्क दिया कि यह एक तकनीकी कार्य को रोकता है, न कि निवेश उत्पाद।

“हमारा मुख्य दावा यह है कि स्टैकिंग एक वित्तीय साधन या सुरक्षा लेनदेन नहीं है, बल्कि एक तकनीकी प्रक्रिया है, एक आधार-परत प्रोटोकॉल तंत्र-एक डेटाबेस में एक ओरेकल के लिए एकन-जो विकेंद्रीकृत नेटवर्क की अखंडता और कार्यक्षमता को बनाए रखता है,” एवरस्टेक संस्थापक सर्जी वासिलचुक ने कहा।

संबंधित: SEC ग्रेस्केल ETH ETFs के लिए स्टेकिंग निर्णय लेता है

कभी भी नियामक स्पष्टता के लिए कॉल करता है

8 अप्रैल, 2025 को एसईसी के क्रिप्टो टास्क फोर्स को प्रस्तुत किए गए एक पत्र में, एवरस्टेक ने एजेंसी को गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग और कस्टोडियल और लिक्विड स्टैकिंग मॉडल के लिए नियामक स्पष्टता का विस्तार करने के लिए कहा।

पत्र में, जो जवाब में आया था आयुक्त हेस्टर पीयरस ब्लॉकचेन सेवाओं के नियामक उपचार पर इनपुट के लिए कॉल करें, एवरस्टेक ने तर्क दिया कि गैर-कस्टोडियल स्टैकिंग को प्रतिभूतियों की पेशकश नहीं माना जाना चाहिए।

इसने दावा किया कि गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग, जहां उपयोगकर्ता अपने टोकन पर नियंत्रण बनाए रखते हैं, में संपत्ति के पूलिंग या प्रबंधकीय प्रयासों से मुनाफे की अपेक्षा शामिल नहीं है।

अपने मॉडल में, एवरस्टेक ने कहा कि उपयोगकर्ता अपनी डिजिटल परिसंपत्तियों के स्वामित्व को बनाए रखते हुए केवल सत्यापन अधिकारों को सौंपते हैं। स्टेकिंग रिवार्ड्स को एल्गोरिदम रूप से ब्लॉकचेन नेटवर्क द्वारा वितरित किया जाता है, और फर्म केवल तकनीकी बुनियादी ढांचा प्रदान करता है।

संबंधित: Ethereum ETF स्टेकिंग का मल्टीमोन्थ रैली के बिना बहुत कम प्रभाव पड़ेगा: विश्लेषक

गैर-कस्टोडियल स्टैकिंग होवे टेस्ट में विफल रहता है

पत्र में यह भी बताया गया है कि गैर-कस्टोडियल स्टैकिंग प्रत्येक के लिए विफल क्यों होता है होवे टेस्ट। उपयोगकर्ता एक सामान्य उद्यम में पैसे का निवेश नहीं करते हैं, एवरस्टेक के प्रयासों से मुनाफे की उम्मीद नहीं करते हैं, और वित्तीय रिटर्न के लिए कंपनी के प्रबंधन पर निर्भर नहीं हैं।

इसके बजाय, कोई भी पुरस्कार नेटवर्क-स्तरीय प्रोत्साहन से आता है और अंतर्निहित संपत्ति के बाजार मूल्य के साथ उतार-चढ़ाव करता है।

एवरस्टेक विशिष्ट मानदंडों का प्रस्ताव करता है जो प्रतिभूति वर्गीकरण से गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग को छूट देना चाहिए। इनमें उपयोगकर्ता परिसंपत्ति नियंत्रण, पूल किए गए फंडों की अनुपस्थिति, अनुमति रहित अनस्टेकिंग और विशुद्ध रूप से तकनीकी सेवाओं का प्रावधान शामिल है।

यह गैर-कस्टोडियल स्टैकिंग को प्रूफ-ऑफ-वर्क माइनिंग से पसंद करता है, जिसे एसईसी ने पहले एक प्रतिभूति लेनदेन के रूप में खारिज कर दिया है।

मार्गरेट रोसेनफेल्ड, एवरस्टेक के मुख्य कानूनी अधिकारी, ने भी कॉइनलेग्राफ को बताया कि “गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग के साथ, संपत्ति का कोई हैंडओवर नहीं है, कोई निवेश अनुबंध नहीं है, और कोई तृतीय-पक्ष जोखिम नहीं है।” उसने कहा:

“इसे एक प्रतिभूतियों की पेशकश के रूप में व्यवहार करना विकेंद्रीकृत मॉडल को कम करता है और ब्लॉकचेन क्षेत्र में नवाचार को ठंडा करता है।”

फिर भी, एसईसी ने अब तक एक निश्चित रुख को रोक दिया है। रोसेनफेल्ड ने कहा कि एजेंसी ने मार्गदर्शन पर कोई “विशिष्ट प्रतिबद्धता” नहीं बनाई। हालांकि, यह उद्योग के हितधारकों को सुनना जारी रखता है।

“टास्क फोर्स सक्रिय रूप से हितधारकों की एक श्रृंखला के साथ संलग्न है-जिसमें गैर-कस्टोडियल स्टेकिंग, ईटीएफ, और व्यापक ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर के साथ शामिल लोगों को शामिल किया गया है-इनपुट इकट्ठा करने के लिए।”

एसईसी को 30 अप्रैल के एक पत्र में, लॉबी ग्रुप द क्रिप्टो काउंसिल फॉर इनोवेशन (CCI) के नेतृत्व में लगभग 30 क्रिप्टो एडवोकेट समूह स्पष्ट नियामक मार्गदर्शन के लिए एजेंसी से पूछा क्रिप्टो स्टेकिंग और स्टेकिंग सेवाओं पर।

पत्रिका: बिनेंस वॉलेट ‘किलिंग’ मेटामास्क और एयरड्रॉप्स, चाइनीज आरडब्ल्यूए टोकन: एशिया एक्सप्रेस