6 नवंबर को, मैंने EY की ब्लॉकचेन लीडरशिप टीम को एक मेमो लिखा। शीर्षक सरल था: “प्रत्येक निजी ब्लॉकचेन अभी-अभी समाप्त हुई।” नवंबर 2022 से, क्रिप्टो और ब्लॉकचेन बाजारों को सावधानी और क्रमिक पुनर्प्राप्ति द्वारा परिभाषित किया गया है। दिशा लगातार और सकारात्मक रही है, लेकिन धीमी है, खासकर 2023 में।

2024 में, हमने क्रमिक लेकिन निरंतर तेजी देखी। वर्ष की शुरुआत बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के साथ हुई, और एथेरियम ईटीएफ और ईयू को अपनाने के माध्यम से इसमें तेजी आती रही। क्रिप्टो परिसंपत्तियों में बाजार (एमआईसीए) कानून।

हम स्थिर, वैश्विक नियामक अभिसरण के पथ पर थे, जिसमें सभी प्रमुख क्रिप्टो और डिजिटल परिसंपत्ति प्रकारों के लिए सड़क के नियम शामिल थे। हम सार्वजनिक ब्लॉकचेन की राह पर भी थे। बिटकॉइन एक प्रकार का डिजिटल सोना है, और एथेरियम डिजिटल संपत्तियों और सेवाओं के लिए एक विकास मंच है।

रास्ता भले ही सुसंगत रहा हो, लेकिन गति मापी गई थी। बड़े वित्तीय संस्थानों में लोगों को यह कहते सुनना आम बात है कि वे सार्वजनिक एथेरियम में जाना पसंद करेंगे लेकिन “नियामक इसकी अनुमति नहीं देंगे।” 5 नवंबर की रात (अमेरिकी चुनाव के बाद), पर्याप्त नियामक परिवर्तन की संभावना वास्तविकता बन गई। नियामक क्या अनुमति देंगे या क्या नहीं देंगे, इसके बारे में कोई निश्चितता अचानक खिड़की से बाहर हो गई और यात्रा की एक स्पष्ट दिशा सार्वजनिक नेटवर्क पर आमूल-चूल तेजी थी।

जीवन में कोई पूर्ण निश्चितता नहीं है, लेकिन अगर मुझे 2025 के बारे में भविष्यवाणियां करनी हैं, तो वह यह है कि हमारे पास वास्तव में अमेरिकी नियामक वातावरण में एक बड़ा बदलाव होगा, और वह बदले में, उसी दिशा में एक सामूहिक वैश्विक बदलाव लाएगा, हालाँकि जरूरी नहीं कि बिल्कुल उसी गति से हो। हालाँकि, चूँकि अमेरिका दुनिया का अब तक का सबसे बड़ा वित्तीय बाज़ार है, इसलिए यह बहुत मायने रखता है।

बिटकॉइन यहां पहले से ही एक बड़ा विजेता है। यह सोने के डिजिटल संस्करण के रूप में अपनी जगह पक्की कर रहा है, और 2025 के दौरान, देशों और सरकारों द्वारा रणनीतिक बिटकॉइन भंडार में अपने पैर जमाने के साथ आधिकारिक तौर पर यह भूमिका निभा सकता है। मेरी अपनी पिछली भविष्यवाणी यह ​​थी कि बिटकॉइन तब तक बढ़ता रहेगा जब तक यह सोने के आकार और बाजार पूंजी तक नहीं पहुंच जाता, जो वर्तमान में लगभग 14 ट्रिलियन डॉलर है। कई मायनों में, कमी-आधारित संपत्ति के रूप में बिटकॉइन कहीं अधिक आकर्षक है। बिटकॉइन की ऊंची कीमतें आपूर्ति में वृद्धि नहीं करती हैं, ऐसा कुछ आप वास्तविक सोने के बारे में नहीं कह सकते हैं।

इथेरियम दूसरा बड़ा विजेता होगा। एथेरियम सुचारु रूप से प्रूफ-ऑफ-स्टेक में परिवर्तित हो गया है, कार्बन उत्पादन में 99% से अधिक की कमीऔर यह बड़े पैमाने पर बढ़ भी गया है। संयुक्त एथेरियम नेटवर्क (लेयर 1 मेननेट और लेयर 2 नेटवर्क) की क्षमता पिछले बुल मार्केट के दौरान कई सौ गुना है। लेन-देन शुल्क कम है और कुछ समय तक ऐसे ही रहने की संभावना है। व्यापक स्केलेबिलिटी, कम लागत, और उत्कृष्ट सुरक्षा, और अपटाइम रिकॉर्ड एथेरियम को अधिकांश डिजिटल संपत्ति जारीकर्ताओं के लिए पसंद बनाने जा रहे हैं।

क्रिप्टोकरेंसी के अलावा, 2025 में हमें जो सबसे बड़ा उछाल देखने की संभावना है, वह स्थिर मुद्रा भुगतान के आसपास होने की संभावना है। स्थिर मुद्रा भुगतान के लिए मूल्य प्रस्ताव और व्यावसायिक मामला पहले से ही मजबूत है। दुनिया भर में, उपयोगकर्ता अमेरिकी डॉलर तक पहुंच चाहते हैं, खासकर अंतरराष्ट्रीय प्रेषण के लिए। क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं के बीच डॉलर स्थिर सिक्कों का उपयोग पहले से ही लोकप्रिय था, लेकिन पहुंच और उपयोग के मामले तेजी से फैल रहे हैं। उदाहरण के लिए, सर्किल ब्राज़ील में नुबैंक के साथ काम करता है, ताकि यूएसडीसी भुगतान सभी खाताधारकों के लिए सीधे सुलभ हो सके। सेलो, एक एथेरियम नेटवर्क, ने ओपेरा के वेब ब्राउज़र में स्थिर मुद्रा भुगतान डालने के लिए ओपेरा के साथ साझेदारी की है, जो उभरते बाजारों में लोकप्रिय कम लागत वाले स्मार्टफोन के लिए अनुकूलित है। परिणामस्वरूप सेलो की स्थिर मुद्रा लेनदेन की मात्रा तेजी से बढ़ रही है।

स्थिर मुद्रा भुगतान उद्यम क्षेत्र में भी पहुंच रहे हैं। ईवाई, पेपाल और कॉइनबेस एंटरप्राइज़ ईआरपी सिस्टम के अंदर से पूरी तरह से स्वचालित भुगतान सक्षम करने के लिए एसएपी के साथ काम किया है। अब, वही इन-सिस्टम ऑटोमेशन जो बैंक खातों के लिए काम करता है, क्रिप्टो-रेल भुगतान के लिए भी काम करता है। यह उद्यम उपयोग के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है जहां जिन प्रक्रियाओं को बड़े पैमाने पर स्वचालित नहीं किया जा सकता है उन्हें अपनाने का कोई मौका नहीं है। बेहतर गोपनीयता टूल (और गोपनीयता प्रणालियों के बेहतर नियामक उपचार) के साथ संयुक्त होने पर, क्रिप्टो रेल एंटरप्राइज़ उपयोगकर्ताओं के लिए बहुत कम लागत वाले विकल्प की तरह दिखते हैं।

2025 विकेंद्रीकृत वित्त (डीएफआई) के लिए भी एक महत्वपूर्ण वर्ष होने की संभावना है। DeFi वित्तीय सेवाओं और बैंकिंग में प्रमुख कार्यों को दोहराने के लिए ऑन-चेन चल रहे सॉफ़्टवेयर अनुप्रयोगों पर निर्भर करता है।

पूरे 2024 के दौरान, DeFi क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र का एक क्षेत्र था जिसमें नियामक स्पष्टता पर कोई वास्तविक हलचल नहीं देखी गई और, उच्च वास्तविक दुनिया की ब्याज दरों के लिए धन्यवाद, यह एक बेहद आकर्षक विकल्प नहीं था। 2025 में डीआईएफआई के लिए विनियामक वातावरण अधिक अनुकूल होने की संभावना है और यदि ब्याज दरें नीचे आती हैं, तो श्रृंखला पर वृद्धिशील उपज के लिए अधिक आक्रामक खोज शुरू हो सकती है। DeFi उपकरण जो लोगों को परिसंपत्ति पर अतिरिक्त रिटर्न (और अतिरिक्त जोखिम) के बदले में अपनी संपत्ति को तरलता पूल और अन्य सेवाओं में ऋण देने की अनुमति देते हैं, फिर से लोकप्रिय हो सकते हैं।

इसलिए क्रांति किसी नई या अलग चीज़ के बारे में नहीं होगी, यह बस हर चीज़ को एक साथ आगे बढ़ाने के बारे में होगी। और कुल मिलाकर, ब्लॉकचेन पारिस्थितिकी तंत्र के हर क्षेत्र में प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता 11 तक पहुंचने वाली है, (मेरा “स्पाइनल टैप” संदर्भ). कंपनियाँ, बैंक, ब्रोकरेज, बीमा कंपनियाँ और बहुत कुछ जो किनारे पर बैठे थे और 2023 में भय और 2024 में सावधानी के साथ देख रहे थे और 2025 में डुबकी लगाने की संभावना थी। मैं पहले ही उन सभी बड़ी कंपनियों का ट्रैक खो चुका हूँ जिन्होंने योजनाओं की घोषणा की है एक स्थिर सिक्का, एक वास्तविक दुनिया की संपत्ति की पेशकश करने के लिए, या अपने ग्राहकों को बिटकॉइन और एथ बेचना शुरू करने के लिए।

ब्लॉकचेन पारिस्थितिकी तंत्र के अंदर प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता पहले से ही 11 तक डायल की गई है, और 2025 बाजार के अंदर एक कठिन वर्ष होने जा रहा है। ब्लॉकचेन नेटवर्क और सेवाएं चलाने वाले लोगों को यह सोचने के लिए माफ कर दिया जाना चाहिए कि क्या यह अच्छा समय है, क्या यह इसके लायक है? एथेरियम इकोसिस्टम के अंदर, अब 40 से अधिक विभिन्न लेयर 2 नेटवर्क हैं। लेन-देन शुल्क पर प्रतिस्पर्धा क्रूर है, लेयर 2 नेटवर्क में भेदभाव कम है, और अधिक प्रतिस्पर्धी बाजार में प्रवेश कर रहे हैं।

एथेरियम के अंदर यह जितना कठिन है, बाहर यह उतना ही खराब हो सकता है क्योंकि “alt-L1s” एक संयुक्त एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र का सामना करता है जो स्केलेबल, सुरक्षित और विश्वसनीय रूप से कम लागत वाला दिखता है। सेलो जैसे कुछ नेटवर्क ने एथेरियम के साथ प्रतिस्पर्धा करने से लेकर इसका हिस्सा बनने तक की धुरी पहले ही बना ली है। मुझे उम्मीद है कि 2025 में और भी बहुत कुछ आएगा।

उग्र सार्वजनिक ब्लॉकचेन प्रतिस्पर्धा का सामना करने से बदतर एकमात्र जगह निजी ब्लॉकचेन चलाना हो सकता है। जब आपका मूल्य प्रस्ताव “एथेरियम के उतना करीब है जितना नियामक अनुमति देंगे” और उन सभी नियामकों को बाहर ले जाया जा रहा है, तो संभावनाएं विशेष रूप से धूमिल हैं। मैंने पहले से ही निजी नेटवर्क में कंपनियों से कॉल करके पूछा है कि कैसे पिवोट करना है और यह कितनी तेजी से किया जा सकता है।

अंत में, मेरा अनुमान है कि 2025 धोखाधड़ी के लिए एक शानदार वर्ष हो सकता है। ऑनलाइन ट्रेडिंग में कार्निवल और कैसीनो जैसा माहौल, तेजी से नियामक ढील के साथ मिलकर उन्हीं ग्रिफ़र्स को आकर्षित कर सकता है जो पिछले क्रिप्टो बूम में दिखाई दिए थे। यह अनुमान लगाना कठिन है कि यह धोखाधड़ी वास्तव में कहां दिखाई दे सकती है। आमतौर पर लोग घोड़े के भाग जाने के बाद खलिहान के दरवाज़े पर ताला लगाने में बहुत अच्छे होते हैं। इसलिए, जो चीजें अतीत में काम करती थीं, जैसे एक्सचेंजों को हैक करना या जमाकर्ता निधियों से उधार लेना, उन्हें दोहराना कठिन होता जा रहा है। ऑडिट, नियामक और बेहतर सुरक्षा तकनीक सभी इसमें योगदान करते हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि जोखिम दूर हो रहा है, बस यह एक नए पैकेज में आएगा।

नया साल मुबारक हो और 2025 मंगलमय हो!

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