चाबी छीनना:

• क्रिप्टो में पावर पारंपरिक खिलाड़ियों से पांच बलों से ऑनचेन वित्त और नियंत्रण चलाने के लिए स्थानांतरित हो गया है।

• ये बल स्टैबेकॉइन, ईटीएफ, बेस-लेयर अपग्रेड, ब्लॉकस्पेस सुरक्षा और उच्च-थ्रूपुट निष्पादन हैं।

• एक्सचेंजों और नियामकों जैसे पारंपरिक द्वारपाल अब कम भूमिका निभाते हैं।

क्रिप्टो में पावर आज पांच लीवर के आसपास घूमती है: डॉलर लिक्विडिटी (स्टैबेलकॉइन), कैपिटल मार्केट्स (ईटीएफ और टोकनेराइजेशन), बेस-लेयर रोडमैप, ब्लॉकस्पेस सिक्योरिटी मार्केट्स और हाई-थ्रूपुट निष्पादन।

2024 के बाद से, प्रभाव का संतुलन पुराने से दूर हो गया है ”आदान -प्रदान बनाम नियामक“गुरुत्वाकर्षण के एक नए केंद्र के लिए गतिशील।

बिटकॉइन (बीटीसी) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) अब पैमाने पर फ़नल मुख्यधारा की पूंजी। उदाहरण के लिए, BlackRock द्वारा ibit अकेले प्रबंधन (AUM) के तहत संपत्ति में लगभग 85 बिलियन डॉलर है।

इस बीच, Stablecoins, सबसे तेज़ डॉलर का निपटान रेल बन गया है और, के बाद प्रतिभा अधिनियम का परिचयअब अमेरिका में एक संघीय ढांचे के तहत काम करते हैं।

तकनीक की तरफ, एथेरियम का पेक्ट्रा अपग्रेड (Ethereum सुधार प्रस्ताव 7702 के साथ) बटुए UX को फिर से आकार दे रहा है, सोलाना के FireDancer क्लाइंट रोलआउट के पास आ रहा है, और Eigenlayer ने स्टैक्ड ईथर को बदल दिया है (ईटी) लाइव स्लैशिंग के साथ एक किराए पर लेने योग्य सुरक्षा बाजार में। आप आने वाले महीनों में इनमें से प्रत्येक मोर्चों पर दृश्यमान चाल की उम्मीद कर सकते हैं।

हमने अपने शीर्ष पांच में “शक्ति” को कैसे परिभाषित किया

• पूंजी प्रवाह या ब्लॉक स्थान पर प्रत्यक्ष नियंत्रण

• दूसरों को सेट करने और शिप करने की क्षमता दूसरों का पालन करना चाहिए

• विश्वसनीय और अगले कुछ तिमाहियों में अगले चरणों की घोषणा की।

1। लैरी फिंक (ब्लैकरॉक)

ब्लैकरॉक अब सबसे बड़े स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ और सबसे प्रमुख संस्थागत टोकन कैश फंड को नियंत्रित करता है। Ibit संपत्ति द्वारा ETF पैक का नेतृत्व करता है, जबकि Buidl टोकन कोष हुआ खजाना बदल गया योग्य निवेशकों के लिए एक मुख्यधारा के उत्पाद में, और यह अब एक ही श्रृंखला से बंधा नहीं है।

BlackRock ने भी इसके व्यापक बनाने में रुचि का संकेत दिया है क्रिप्टो ईटीएफ लाइनअप बीटीसी और एथ से परे।

व्यवहार -शक्ति

• जाना; शुद्ध संपत्ति में लगभग 85.4 बिलियन डॉलर (अगस्त 20, 2025)-डी फैक्टो ट्रेडफाई ऑन-रैंप जो कि सेगमेंट में प्रवाह और फीस सेट करता है।

• बिडलर: > $ 1 बिलियन AUM (मार्च 2025)। अब केवल ईथर-केवल-ब्लैकरॉक और सिक्योरिटाइज़ ने सोलाना सहित नए शेयर वर्गों को रोल आउट किया है (प), वितरण और कंपोजेबिलिटी का विस्तार करने के लिए।

लैरी फ़िंक आगे क्या योजना बना रहा है

• अधिक क्रिप्टो ईटीएफ: BlackRock अतिरिक्त लिस्टिंग का वजन कर रहा है, मांग और नियामक अनुमोदन के अधीन है।

• गहराई से टोकन पाइपलाइन: Buidl और उत्तराधिकारी के साथ आगे एकीकृत करने की अपेक्षा करें ब्लैकरॉक का अलादीन प्रणाली (इसके पोर्टफोलियो और ऑप्स बैकबोन) और मल्टीचैन एक्सेस को पुश करें जहां समकक्षों को इसकी आवश्यकता है।

ईटीएफ के केंद्र में एक खिलाड़ी प्रवाहित और टोकन नकद निर्देशित कर सकता है जहां तरलता केंद्रित होती है और जो राजस्व पर और ऑफचिन को पकड़ती है।

क्या आप जानते हैं? IBIT इतिहास में 10 बिलियन डॉलर की हिट करने के लिए सबसे तेज़ ईटीएफ था, लॉन्च के बाद सिर्फ 34 कारोबारी दिनों में निशान तक पहुंच गया।

2। पाओलो अरडिनो (टीथर)

Tether’s USDT (USDT) डिजिटल डॉलर है जो अधिकांश क्रिप्टो को कम करता है, पावरिंग करता है केंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंजऑनचेन बाजार और सीमा पार भुगतान।

टेथर का पैमाना Ardoino डॉलर की तरलता की कीमत और उपलब्धता पर सीधा प्रभाव देता है।

वह स्टैक में एक महत्वपूर्ण ऑपरेटर के रूप में टीथर के रूप में, हार्ड इन्फ्रास्ट्रक्चर (बिटकॉइन खनन, ऊर्जा और गोपनीयता-केंद्रित एआई) में मुनाफे को फिर से तैयार कर रहा है।

व्यवहार -शक्ति

• USDT मार्केट कैप: लगभग $ 167 बिलियन (21 अगस्त, 2025), क्रिप्टो में सबसे बड़ा और ऑनचेन डॉलर की तरलता के लिए बेंचमार्क।

• ऊर्जा और खनन बिल्ड-आउट: ब्राजील बायोगैस प्रोजेक्ट सहित नए बिटकॉइन माइनिंग डेटा सेंटर चल रहे हैं।

• अमेरिकी रणनीति धक्का: टीथर ने बो हाइन्स को काम पर रखापूर्व में व्हाइट हाउस के क्रिप्टो सलाहकार समूह से बंधे, अपने अमेरिकी आसन को आकार देने के लिए।

पाओलो अर्दोइनो आगे क्या योजना बना रहा है

• ऊर्जा और खनन में अपने हार्ड-एसेट पदचिह्न का विस्तार करते हुए, साथ ही गोपनीयता-संरक्षण सेवाओं के लिए एक एआई/एज-कम्प्यूट स्टैक का निर्माण।

• उभरते-बाजार यूएसडी गलियारों पर ध्यान केंद्रित करने के साथ, भुगतान और प्रेषण प्रवाह को गहरा करना, जहां पहले से ही स्टेबेकॉइन हावी है।

जब एक एकल जारीकर्ता अधिकांश क्रिप्टो-डॉलर की आपूर्ति को नियंत्रित करता है, तो इसके आरक्षित विकल्प, अनुपालन रुख और बुनियादी ढांचा खर्च पूरे बाजार को स्थानांतरित कर सकता है।

यह बदलाव फैलता है, निपटान समय और कौन सी श्रृंखलाएं उपयोगकर्ताओं को प्राप्त करती हैं। नए यूएस स्टैबेकॉइन नियमों के साथ, डॉलर के स्टैबेकॉइन की मांग बढ़ने के साथ -साथ जांच बढ़ जाएगी।

क्या आप जानते हैं? 2024 में, टेथर कई देशों से आगे, अमेरिकी ट्रेजरी का सातवां सबसे बड़ा शुद्ध खरीदार था।

3। विटालिक ब्यूटेरिन (एथेरियम)

एथेरियम का मई 2025 पेक्ट्रा अपग्रेड (अब लाइव) ईआईपी -7702 भेज दिया गया, जो नियमित रूप से स्वामित्व वाले खातों (ईओए) को स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट खातों की तरह काम करने देता है। यह खाता-एबस्ट्रैक्शन स्टेप कैस्केड्स, लेयर 2 एस (एल 2 एस) और भुगतान में कैस्केड करता है।

Pectra ने सत्यापनकर्ता सीमा भी बढ़ाई, जिससे स्टेकिंग अर्थशास्त्र और नोड संचालन में बदलाव आया। ब्यूटेरिन का प्रभाव (लेखन, अनुसंधान और कोर-डीईवी काम के माध्यम से) ने आगे क्या किया है जो आगे “एनशर्ड” हो जाता है।

व्यवहार -शक्ति

• पेक्ट्रा लाइव: EIP-7702 ECAS-4337 के साथ संगत रहने के दौरान EOAS को अस्थायी रूप से कोड (सत्र कुंजी, सामाजिक वसूली, बैच किए गए कार्यों) को निष्पादित करने की अनुमति देता है, एक चिकनी वॉलेट UX को अनलॉक करता है।

• सत्यापनकर्ता/स्टेकिंग अपडेट: प्रति सत्यापनकर्ता के प्रति अधिकतम प्रभावी संतुलन 32 ईटीएच से 2,048 ईटीएच तक कूद गया, जो कि हिस्सेदारी को समेकित करता है और सर्वसम्मति को कम करता है।

विटालिक ब्यूटेरिन आगे क्या योजना बना रहा है

• इतिहास समाप्ति (EIP-4444): जुलाई 2025 में आंशिक समाप्ति रोल आउट हुई, डिस्क आवश्यकताओं को कम करना और लाइटर नोड्स के लिए मार्ग प्रशस्त किया। आगे के पुनरावृत्तियों की उम्मीद है।

• Verkle पेड़ और स्टेटलेसनेस: चल रहे शोध का उद्देश्य एथेरियम को एक वेरकेल-आधारित राज्य में स्थानांतरित करना है, जो स्टेटलेस क्लाइंट को सक्षम करना और हार्डवेयर बाधाओं को कम करना है।

• Enshrined PBS (EPBS): सेंसरशिप प्रतिरोध को कठोर करने के लिए प्रस्तावक-बिल्डर पृथक्करण को एम्बेड करने पर सक्रिय कार्य जारी है और अधिकतम एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू (MEV) प्रवाह को सुव्यवस्थित करता है।

Ethereum अभी भी L2S, वॉलेट और onchain वित्त के लिए मानदंड निर्धारित करता है। Buterin का रोडमैप व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र में लागत, प्रदर्शन और डेवलपर अनुभव को सीधे प्रभावित करेगा।

क्या आप जानते हैं? Buterin के Balvi Fund ने मल्टीमिलियन-डॉलर के उपहारों को हवा कीटाणुशोधन और महामारी रोकथाम अनुसंधान में फ़नल किया है-$ 9.4 मिलियन USDC (USDC) मैरीलैंड विश्वविद्यालय के लिए और UNSW के एपिवाच के लिए लगभग $ 5.3 मिलियन।

4। अनातोली याकोनको (सोलाना)

उच्च थ्रूपुट और कम फीस के सोलाना के मिश्रण ने इसे उपभोक्ता-सामना करने वाले ऐप्स और फास्ट यूएसडी बस्ती के लिए एक केंद्र बना दिया है। 2025 में नेटवर्क पर स्टैबेलकॉइन गतिविधि बढ़ी है।

याकोवेनको का सबसे बड़ा स्विंग है निकालनेवाला (लचीलापन और क्षमता को बढ़ावा देने के लिए कूद द्वारा निर्मित एक स्वतंत्र सत्यापनकर्ता ग्राहक)। यदि सफल होता है, तो यह एक एकल प्रमुख ग्राहक पर सोलाना की निर्भरता को समाप्त कर देगा और सही ग्राहक विविधता में लॉक होगा।

व्यवहार -शक्ति

• FireDancer प्रगति: 2025 में परीक्षण में तेजी आई। प्रारंभिक “फ्रेंकेंडैंसर” हाइब्रिड्स को भेज दिया गया, जबकि पूर्ण ग्राहक ने मेननेट ब्लॉकों को फिर से दोहराया और नियंत्रित परीक्षणों में प्रति सेकंड (टीपीएस) में सात-आंकड़ा लेनदेन मारा-उत्पादन की ओर एक प्रमुख मील का पत्थर।

• Stablecoin स्केल: H1 2025 तक, सोलाना के दैनिक सक्रिय स्टैबेकॉइन पते लगातार मल्टीमिलियन मार्क में सबसे ऊपर हैं, जिसमें फ्लोट तेजी से बढ़ रहा है।

Anatoly Yakovenko आगे क्या योजना बना रहा है

• चरणबद्ध फायरडैंसर रोलआउट: 2025 के अंत तक टेस्ट प्रदर्शन से उत्पादन सख्त होने के लिए कूद के रूप में सत्यापनकर्ता विविधता मेट्रिक्स देखें।

• भुगतान और विकेन्द्रीकृत भौतिक बुनियादी ढांचा नेटवर्क फोकस: भुगतान UX और वास्तविक दुनिया के नेटवर्क (जैसे, हीलियम के व्यवसाय-ऑनबोर्डिंग मॉडल) पर भुगतान जारी है, क्योंकि सोलाना सीधे गति और लागत पर Ethereum L2s के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।

यदि Firedancer बचाता है, तो सोलाना का निष्पादन अर्थशास्त्र और लचीलापन नाटकीय रूप से स्थानांतरित हो जाएगा: क्लाइंट बग से कम पूंछ जोखिम, थ्रूपुट-भारी ऐप्स के लिए उच्च क्षमता और वैश्विक USD प्रवाह के लिए एक मजबूत आधार।

यह संयोजन याकोनको को महत्वपूर्ण प्रभाव देता है जहां उपभोक्ता भुगतान की अगली लहर बसती है।

क्या आप जानते हैं? याकोवेनको ने कहा है कि एक देर रात कॉफी द्वि घातुमान के दौरान प्रूफ-ऑफ-हिस्टरी विचार आया, जिससे 2018 श्वेत पत्र के लिए अग्रणी था।

5। श्रीराम कन्नन (ईजेनलेयर)

इगेनलेयर सुरक्षा के लिए एक बाज़ार में एथेरियम की हिस्सेदारी को बदल दिया। सक्रिय रूप से मान्य सेवाएं (AVSS) अब अपने स्वयं के सत्यापनकर्ता सेट बनाने के बजाय एथेरियम के ट्रस्ट को “किराए पर” कर सकती हैं।

स्लैशिंग लाइव और एक नया मल्टीचैन सत्यापन सुविधा के साथ, जो AVSS को अभी भी L2S पर चलाने की अनुमति देता है एथेरियम की सुरक्षा के लिए एंकरिंगकन्नन प्रभावी रूप से एक उभरती हुई परत का समन्वय करता है जो कई परियोजनाएं पहले से ही निर्भर करती हैं।

व्यवहार -शक्ति

• स्लैशिंग शिप (17 अप्रैल, 2025): Eigenlayer के मूल डिजाइन को पूरा करते हुए, दुर्व्यवहार को अब दंडित किया जा सकता है। लॉन्च के समय, बाकी संपत्ति में अरबों और दर्जनों एवीएस पहले से ही भाग ले रहे थे।

• L2S पर AVSS: मल्टीचैन सत्यापन एथेरियम के खिलाफ सत्यापित करते हुए सेवाओं को एल 2 पर निष्पादित करने देता है, जो ट्रस्ट का त्याग किए बिना स्केलेबिलिटी प्रदान करता है।

श्रीराम कन्नन आगे क्या योजना बना रहा है

• संस्थागत जोखिम: मानकीकृत AVS जोखिम मॉडल, बीमा और कवरेज उपकरण और परिचालन ढांचे की ओर आंदोलन की अपेक्षा करें जो संस्थागत आवश्यकताओं को पूरा कर सकते हैं। विश्लेषकों ने ध्यान दिया कि ये व्यापक गोद लेने के लिए आवश्यक हैं।

• व्यापक सत्यापन पदचिह्न: L2-native सत्यापन और क्रॉस-डोमेन सेवाओं का निरंतर विस्तार, प्लस डेवलपर टूलिंग जैसे कि eigencloud “सत्यापन-ए-ए-सर्विस” को अधिक सुलभ बनाने के लिए।

यदि क्रिप्टो के इन्फ्रास्ट्रक्चर में से अधिक अपने स्वयं के टोकन और सत्यापनकर्ता सेट को लॉन्च करने के बजाय ईजेनलेयर के माध्यम से सुरक्षा को किराए पर देते हैं, तो कन्नन का रोडमैप प्रभावित करेगा कि कौन सुरक्षित हो जाता है, जोखिम की कीमत कैसे होती है और डेवलपर्स को तैनात करने के लिए कहां चुनते हैं।

लहर प्रभाव L2 डिजाइन तक विस्तारित होता है, माइनर एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू (MEV) मार्केट्स और संस्थागत भागीदारी।

क्या आप जानते हैं? A16Z ने लगभग 70 मिलियन डॉलर का eigenlayer खरीदा (अपना) eigencloud लॉन्च को वापस करने के लिए टोकन, “वेरिफिलिटी-ए-ए-सर्विस” में आत्मविश्वास का एक उल्लेखनीय वीसी शो।

क्रॉस-करंट: नियामक या एक्सचेंज सीईओ क्यों नहीं?

नियामक और विनिमय नेता अभी भी मायने रखते हैं, लेकिन 2025 के निर्णायक लीवर कहीं और हैं। रिचर्ड टेंग (बिनेंस) चैनल बड़े तरलता प्रवाह और लिस्टिंग; जेरेमी अल्लेयर (सर्कल) ने पूरी तरह से विनियमित किया क्रिप्टो-एसेट (अभ्रक) में बाजार यूरोपीय संघ में USDC के लिए ट्रैक।

फिर भी क्रिप्टो-डॉलर की आपूर्ति के टेथर के प्रभुत्व की तुलना में, ब्लैकरॉक के ईटीएफ और टोकनेराइजेशन पाइपलाइनों, बेस-लेयर रोडमैप (एथेरियम और सोलाना) और ईजेनलेयर के नए सुरक्षा बाजार में, उनकी पहुंच इस चक्र में संकीर्ण दिखती है।

एक व्यापक एंकर के लिए, डेरिवेटिव्स को देखें: सदा फ्यूचर्स में बीटीसी ट्रेडिंग वॉल्यूम YTD 2025 के लगभग 68% के लिए जिम्मेदार है। यह दर्शाता है कि वास्तविक टोन-सेटर वे हैं जो प्रवाह को नियंत्रित करते हैं (ETF, Stablecoins, निष्पादन परतें और अब पुनर्स्थापना)।

आगे क्या देखें

• टोकनेशन पेस: BUIDL के पास AUM में $ 1 बिलियन से अधिक है, अब एक SOLANA शेयर वर्ग के साथ, और कई स्थानों पर संपार्श्विक के रूप में स्वीकार किया जाता है, संकेत देता है कि Onchain नकद वास्तव में व्यवस्थित होगा।

• Stablecoin इन्फ्रास्ट्रक्चर: यूएस जीनियस एक्ट लाइव के साथ, ट्रेजरी नियम और दिवालियापन-प्राथमिकता नियम जारीकर्ता बैंकिंग पहुंच और जोखिम को फिर से खोल सकते हैं।

• Ethereum Post-Ectra: EIP-7702 लाइव है, और आंशिक इतिहास की समाप्ति रोलिंग कर रही है। अगला फ्लैशपॉइंट: एनश्रिनेटेड पीबीएस।

• सोलाना निष्पादन: FireDancer के रोलआउट और भुगतान एकीकरण से पता चलेगा कि थ्रूपुट और लचीलापन पर हेडरूम सोलाना कितना लाभ प्राप्त करता है।

• पुनर्स्थापना परिपक्वता: स्लैशिंग और मल्टीचैन सत्यापन के बाद, अगले मील के पत्थर को मानकीकृत किया जाता है एवीएस जोखिम मॉडल और संस्थागत गोद लेने के लिए खरीद फ्रेमवर्क।

इस लेख में निवेश सलाह या सिफारिशें नहीं हैं। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है, और निर्णय लेते समय पाठकों को अपने स्वयं के शोध का संचालन करना चाहिए।