1993 में, पहला एक्सचेंज ट्रेडेड फंड लॉन्च किया गया था। उस समय, ज्यादातर वॉल स्ट्रीट सिकुड़ गया। म्यूचुअल फंड हावी थे, दलालों ने सर्वोच्च शासन किया, और यह विचार कि निवेशक इंडेक्स एक्सपोज़र के लिए एक नए आवरण के लिए झुंड करेंगे, दूर की कौड़ी लग रही थी। तीन दशक बाद, ईटीएफ ने दुनिया के निवेश के तरीके को फिर से आकार दिया है। 15,000 ईटीएफ विश्व स्तर पर परिसंपत्तियों में $ 17 ट्रिलियन से अधिक हैं, पावर अनगिनत सेवानिवृत्ति पोर्टफोलियो, और वित्तीय बाजारों के बहुत मूल में हैं। एक प्रयोग के रूप में जो शुरू हुआ वह अब डिफ़ॉल्ट है।

आज, हम अधिक से अधिक परिमाण की एक और क्रांति के पुच्छ पर हैं। ब्लॉकचेन रेल पर वास्तविक विश्व परिसंपत्तियों (RWA) का टोकन एक भविष्य का विचार नहीं है। यह अभी हो रहा है। मुख्य विचार सरल है: पारंपरिक वित्तीय उपकरण – बॉन्ड, इक्विटी, क्रेडिट पोर्टफोलियो – और सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर डिजिटल रूप से उनका प्रतिनिधित्व करें। यह उन्हें प्रोग्राम करने योग्य, पोर्टेबल और तुरंत हस्तांतरणीय बनाता है। दूसरे शब्दों में, यह निवेशकों को ईमेल भेजने के रूप में आसानी से अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड को स्थानांतरित करने की अनुमति देता है।

जानूस हेंडरसन में, हमने किनारे पर इंतजार नहीं किया। पिछले साल हमने बुनियादी ढांचा प्रदाता सेंट्रीफ्यूज के साथ भागीदारी की, जो सीधे ओचेन जारी किए गए लिक्विड ट्रेजरी फंड को लॉन्च करने के लिए था। कुछ ही महीनों में यह प्रबंधन के तहत संपत्ति में $ 400 मिलियन से अधिक हो गया, क्योंकि निवेशकों ने पारंपरिक निवेश पर पारंपरिक निवेश लाने के लिए समाधान मांगा। उस सफलता पर निर्माण, हमने अपनी प्रमुख JAAA रणनीति के साथ विस्तार किया, जो पहले ही $ 750 मिलियन तक बढ़ गया है। यह अब सिद्धांत नहीं है: यह लाइव निवेशक पूंजी है जो नई रेल के माध्यम से बहती है।

बेशक, संशयवाद पारंपरिक वित्त के बड़े स्वाथों में रहता है, जहां तर्क विनियमन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, विरासत प्रणाली, या निवेशक आराम की कमी होती है। लेकिन हमने ईटीएफ के बारे में भी इसी तरह के संदेह को सुना, यहां तक ​​कि हाल ही में पिछले दस वर्षों के रूप में जब प्रवृत्ति पहले से ही पूरी तरह से स्पष्ट थी। और जब तर्क शिफ्ट हो जाते हैं, तो संदेहवाद वित्त में लगभग हर सफलता नवाचार के लिए प्रमुख प्रतिक्रिया है। सच्चाई यह है कि गोद लेना अपने तरीके से बदलते खिलाड़ियों द्वारा रैखिक रूप से नहीं होता है। यह धीरे -धीरे होता है, फिर एक ही बार में, क्योंकि उद्योग के स्टालवार्ट्स को एक ऐसे बिंदु पर बाधित किया जाता है जिसे वे अब अनदेखा नहीं कर सकते। दुनिया हमारे चारों ओर बदल जाती है, और क्या लग रहा था आला सामान्य हो जाता है।

टोकनकरण वित्त को आधुनिक बनाने के पिछले प्रयासों से अलग है, क्योंकि यह केवल एक नया आवरण या एक नया वितरण तंत्र नहीं है। यह एक नई नींव है। वैश्विक पूंजी बाजारों का बुनियादी ढांचा धीरे -धीरे विकसित होता है, और इसे पीछे छोड़ दिया गया है। बस्तियों को दिन लगते हैं जब वे सेकंड ले सकते थे। लागत मध्यस्थों की परतों में अंतर्निहित हैं। एक्सेस संस्थानों के एक छोटे से क्लब के माध्यम से सीमित है। निवेशक और जारीकर्ता समान रूप से निराश हैं। टोकनीकरण इन घर्षणों को सीधे संबोधित करता है। परिसंपत्तियों को आगे बढ़ाकर, निवेशकों को तात्कालिक निपटान, कट्टरपंथी पारदर्शिता, और निवेश उत्पादों के लिए विकेंद्रीकृत वित्त में एकीकृत करने की क्षमता मिलती है। उसी तरह जिस तरह से मोबाइल ने नए व्यवसाय को जन्म दिया है और उपभोक्ता व्यवहार को बदल दिया है, ब्लॉकचेन वित्त के पूरे नए मॉडल को बढ़ाएगा।

निहितार्थ दक्षता से परे हैं। टोकनीकरण एक अधिक समावेशी वित्तीय प्रणाली के लिए दरवाजा खोलता है। जकार्ता में एक शिक्षक की कल्पना करें कि वह अपने डिजिटल वॉलेट में एसएंडपी 500 को पकड़े हुए है और इसका उपयोग करके एक नए व्यवसाय विचार के लिए ऋण सुरक्षित करने के लिए, या लंदन में एक कार्यकर्ता को साओ पाउलो में एक परिवार के सदस्य को घर्षण रहित, ब्याज-असर वाले सूक्ष्म भुगतान भेज रहा है। Tokenization संस्थानों को उन ग्राहकों की सेवा करने की अनुमति देता है जो ऐतिहासिक रूप से पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से बाहर हो गए हैं। यह उन संस्थानों को भी अनुमति देता है जो पहले से ही इन निवेशों का उपयोग करते हैं, जिस तरह से वे अपनी संपत्ति के साथ जुड़ते हैं। यह उन परिसंपत्तियों को प्रोग्राम करने योग्य वित्त के एक नए युग में अधिक सुलभ, पोर्टेबल और प्रयोग करने योग्य बनाता है।

टोकन किए गए फंडों को जारी करने, प्रबंधित करने और वितरित करने के लिए रेल प्रदान करके, अपकेंद्रित्र की तकनीक ने हमें इन उत्पादों को जल्दी और सुरक्षित रूप से बाजार में लाने में सक्षम बनाया है। साझेदारी ने 90 वर्षीय, $ 450 बिलियन एयूएम ग्लोबल एसेट मैनेजर को गति, पारदर्शिता, सुरक्षा और अंतर के साथ काम करने की अनुमति दी है जो केवल ब्लॉकचेन ही वितरित कर सकता है। परिणाम वैश्विक वित्तीय प्रणाली के आने वाले पुन: प्लेटफॉर्मिंग के लिए एक प्रमाण बिंदु है।

अब सवाल यह नहीं है कि क्या टोकनीकरण काम करता है। यह स्पष्ट रूप से करता है। असली सवाल यह है कि क्या एसेट मैनेजर और नियामक अवसर पर कब्जा करने के लिए पर्याप्त तेजी से आगे बढ़ेंगे, या इसके बजाय देखेंगे कि नए प्रवेशकों ने एक समानांतर प्रणाली का निर्माण किया है जो वैश्विक निवेशकों की जरूरतों को पूरा करता है।

पारंपरिक वित्त उद्योग नवाचार करने की अनुमति के लिए इंतजार नहीं कर सकता है। वित्त के लिए पीढ़ीगत प्रौद्योगिकी क्रांति एआई नहीं है, यह ब्लॉकचेन है। प्रौद्योगिकी परिपक्व है, लाभ निर्विवाद हैं, और गति अब यहाँ है। पारंपरिक वित्तीय फर्मों को एक विकल्प का सामना करना पड़ता है: टोकन को गले लगाओ और वैश्विक वित्त के अगले अध्याय को आकार देना, या हमारे बिना परिवर्तन के रूप में देखो।