दुनिया के सबसे मूल्यवान स्टार्टअप सार्वजनिक बाजारों पर कारोबार नहीं कर रहे हैं। वे निजी पोर्टफोलियो में दूर हैं – उच्च पूंजी आवश्यकताओं, लंबी लॉकअप और डील फ्लो के लिए सीमित पहुंच के पीछे बंद। ऐतिहासिक रूप से, निजी बाजार अभिजात वर्ग के हैं: एंडोमेंट्स, पारिवारिक कार्यालय और अच्छी तरह से जुड़े संस्थागत खिलाड़ियों का एक छोटा क्लब।

आज के निजी बाजार काफी हद तक गेटेड हैं। पारंपरिक निजी इक्विटी के लिए न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है $ 250,000 – $ 25 मिलियनवेंचर कैपिटल फंड अक्सर से अधिक मांग करते हैं $ 1 मिलियन न्यूनतम और मान्यता प्राप्त निवेशक आवश्यकताओं ने उन अमेरिकियों के बहुमत को बंद कर दिया जो इन धन सीमा को पूरा नहीं करते हैं।

लेकिन यह विशिष्टता दरार होने लगी है।

ब्लॉकचेन तकनीक के लिए धन्यवाद, हम एक समानांतर वित्तीय प्रणाली के शुरुआती गठन को देख रहे हैं – एक जो पारदर्शिता, तरलता और एक स्थान पर पहुंच लाता है जो कुख्यात रूप से अपारदर्शी और इलिकिड है। टोकनकरण जमीन से निजी बाजारों को फिर से आर्किटेक्ट कर रहा है, और निहितार्थ बहुत अधिक हैं।

इसके मूल में, टोकनीकरण वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों को बदल देता है, जैसे कि विकास-चरण स्टार्टअप्स या निजी फंडों में शेयर, प्रोग्रामेबल, डिजिटल टोकन में। ये सिर्फ डिजिटल रैपर नहीं हैं। वे एम्बेडेड अनुपालन करते हैं और मूल्य विकृतियों के बिना निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए आंशिक जोखिम प्रदान करने के लिए संरचित किया जा सकता है।

एक एकल, तरल और ब्लॉकचेन-मूल संपत्ति के माध्यम से उच्च-विकास, उद्यम-समर्थित कंपनियों की एक टोकरी तक पहुँचने की कल्पना करें। निवेशकों को अब संभावित निकास के लिए 7-10 साल का इंतजार नहीं करना पड़ता है। द्वितीयक बाजार और तरलता प्रोटोकॉल अब निजी बाजारों में पहले से कहीं अधिक गतिशील रूप से और निष्पक्ष कीमतों पर व्यापार पदों या असंतुलन पोर्टफोलियो को व्यापार करना संभव बनाते हैं।

इनमें से कुछ टोकन वाले वाहन आगे बढ़ते हैं। वे शासन अधिकारों या प्रदर्शन से जुड़े प्रोत्साहन को एम्बेड करते हैं। अन्य हार्ड-टू-एक्सेस एसेट्स के लिए एक्सपोज़र प्रदान करते हैं: प्री-आईपीओ यूनिकॉर्न, निजी क्रेडिट या यहां तक ​​कि निजी इक्विटी और वीसी फंड। कई मायनों में, यह उन अवसरों से मिलता जुलता है जो ईटीएफ ने 1990 के दशक में पेश किए थे – इस समय को छोड़कर, यह खुले नेटवर्क और स्मार्ट अनुबंधों द्वारा संचालित है।

और यह बदलाव केवल दक्षता के बारे में नहीं है। यह समान पहुंच के बारे में है। टोकनीकरण छोटे निवेशकों, वैश्विक प्रतिभागियों और पहले से गेटेड बाजारों में पूंजी आवंटित करने के लिए भूगोलों के लिए दरवाजा खोलता है। वेंचर कैपिटल, लंबे समय से आधुनिक नवाचार का इंजन, अब सिलिकॉन वैली के अंदरूनी सूत्रों या संप्रभु धन फंडों का एकमात्र डोमेन नहीं है।

चूंकि बुनियादी ढांचा आज्ञाकारी जारी करने वाले प्लेटफार्मों से द्वितीयक बाजारों को विनियमित करता है, हम एक वित्तीय दुनिया के करीब आ रहे हैं, जहां निजी बाजार तक पहुंच अब एक विशेषाधिकार नहीं है, लेकिन एक प्रोग्राम योग्य अधिकार है। यह एक सैद्धांतिक भविष्य नहीं है। यह पहले से ही हो रहा है, टोकन वाले फंड, स्टार्टअप इक्विटी और उपज-असर वाले निजी ऋण उपकरणों के साथ सक्रिय रूप से विकेंद्रीकृत और केंद्रीकृत प्लेटफार्मों पर समान रूप से व्यापार करते हैं। कुल द्वितीयक बाजार लेनदेन की मात्रा अधिक रिकॉर्ड करने के लिए बढ़ी $ 150 बिलियन 2024 में, लगभग सात साल पहले की राशि का लगभग तीन हिस्सा; फिर भी, ये बाजार अभी भी कुल निजी बाजार मूल्य का केवल 1% का प्रतिनिधित्व करते हैं, विकास के लिए बड़े पैमाने पर कमरे का संकेत देते हैं।

वर्तमान टोकन निजी वास्तविक दुनिया की संपत्ति को ध्यान में रखते हुए (आरडब्ल्यूए) ~ $ 14 बिलियन का मूल्य, ~ $ 12 ट्रिलियन के कुल पता योग्य बाजार आकार की तुलना में, इन परिसंपत्तियों को ऑन-चेन लाने में अभी भी एक बड़ा अवसर मौजूद है।

स्रोत: Rwa.xyz

स्रोत: एस एंड पी ग्लोबल

बेशक, यह विकास चुनौतियां लाता है: नियामक स्पष्टता, निवेशक संरक्षण ढांचे और निवेशक शिक्षा, कुछ का नाम। लेकिन गति निर्विवाद है। निजी बाजार बहुत बड़े हैं, और बहुत अधिक समय तक पहुंचने की मांग बहुत अधिक है।

भविष्य की वित्तीय प्रणाली सार्वजनिक और निजी, एनालॉग और डिजिटल और विकसित और विकसित होने के बीच तेज रेखाएं नहीं खींचेगी। इसके बजाय, यह डिजाइन द्वारा इंटरऑपरेबल, कंपोजेबल और ओपन होगा।

टोकन निजी संपत्ति सिर्फ एक नया परिसंपत्ति वर्ग नहीं है। वे एक संकेत हैं कि अगले ट्रिलियन-डॉलर के अवसर को दुनिया से दूर नहीं किया जाएगा, लेकिन एक अधिक समावेशी, तरल और पारदर्शी वित्तीय वेब में बुना गया।

गेट खुला है। निजी बाजारों का भविष्य ऑन-चेन है।