बिटकॉइन गोद लेने की तेजी से विकसित होने वाली दुनिया में, कुछ नियामक बदलाव SAB 121 के हालिया बचाव की भयावहता को ले जाते हैं। प्रमुख बिटकॉइन अधिवक्ता और निवेशक के अनुसार प्रेस्टन पायशयह विकास एक वाटरशेड क्षण है, जिसमें एक रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व की बहुत अधिक कमी वाली अवधारणा की तुलना में अधिक दूरगामी निहितार्थ हो सकते हैं।

पिछले हफ्ते w/ बिटकॉइन की दो सबसे बड़ी चीजों पर मेरे विचार।

SAB121 और एसईसी के लिए इन-तरह का मोचन अनुरोध pic.twitter.com/xyhdincovh

– प्रेस्टन Pysh (@PrestonPysh) 27 जनवरी, 2025

प्रेस्टन पायश कौन है?

प्रेस्टन Pysh एक सामान्य भागीदार है अहंकार मृत्यु पूंजीएक बिटकॉइन-केंद्रित निवेश फर्म। वित्त, मैक्रोइकॉनॉमिक्स और बिटकॉइन में अपनी विशेषज्ञता के लिए जाना जाता है, Pysh भी के संस्थापक हैं निवेशक का पॉडकास्ट नेटवर्क। पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों और बिटकॉइन की परिवर्तनकारी क्षमता की अपनी गहरी समझ के साथ, Pysh बिटकॉइन समुदाय में एक अग्रणी आवाज है।

SAB 121 क्या था?

SAB 121 (स्टाफ अकाउंटिंग बुलेटिन 121), एसईसी में गैरी गेन्सलर के कार्यकाल के दौरान पेश किया गया, बिटकॉइन को हिरासत में रखने वाले वित्तीय संस्थानों पर महत्वपूर्ण प्रतिबंध लगाए। अपने दिशानिर्देशों के तहत, बैंकों को बिटकॉइन हिरासत को अपनी बैलेंस शीट पर एक दायित्व के रूप में वर्गीकृत करना था। बिटकॉइन के प्रत्येक डॉलर के मूल्य के लिए, उन्हें इसे पूंजी की एक समान राशि के साथ ऑफसेट करने की आवश्यकता थी – आमतौर पर ट्रेजरी या अन्य परिसंपत्तियों में।

परिणाम? संस्थागत बिटकॉइन हिरासत आर्थिक रूप से निषेधात्मक हो गई। बैंकों, पूंजी-गहन आवश्यकताओं से सावधान, पूरी तरह से बिटकॉइन से संबंधित सेवाओं की पेशकश करने से बाहर चुना गया।

हालांकि, SAB 121 के बचाव ने खेल को बदल दिया। बिटकॉइन हिरासत को अब एक संपत्ति के रूप में माना जाता है, न कि एक देयता, नाटकीय रूप से जेपी मॉर्गन और अन्य जैसे प्रमुख बैंकों के लिए बाधाओं को कम करने के लिए बिटकॉइन पारिस्थितिकी तंत्र में प्रवेश करने के लिए। Pysh नोट के रूप में, “सभी प्रमुख बैंकिंग संस्थान अब इसे लेना चाहते हैं। ऋण उत्पाद हो सकते हैं, सभी प्रकार की चीजें जो इससे बाहर हो सकती हैं। ”

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संस्थागत बिटकॉइन हिरासत के लिए एक नया युग

प्रेस्टन पायश ने जोर दिया कि यह नियामक बदलाव बिटकॉइन को वैश्विक वित्तीय बुनियादी ढांचे की आधारशिला के रूप में प्रवेश कर सकता है। निहितार्थ गहरा हैं:

1. व्यापक संस्थागत गोद लेना: बैंक अब बिटकॉइन को बिना बैलेंस शीट आवश्यकताओं का सामना किए बिना हिरासत में ले सकते हैं। यह ऋण उत्पादों, डेरिवेटिव और बिटकॉइन से बंधे अन्य वित्तीय साधनों के एक मेजबान के लिए मार्ग प्रशस्त करता है।
2. बढ़ी हुई वैधता: बिटकॉइन को हिरासत में लेने के लिए प्रमुख बैंकों की इच्छा एक वैश्विक निपटान परत के रूप में अपनी भूमिका की बढ़ती मान्यता का संकेत देती है, जो वित्तीय प्रणाली में अपनी जगह को आगे बढ़ाती है।
3. एक टिकाऊ ढांचा: एक रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व के विपरीत, जो राजनीतिक सनक और प्रशासनिक परिवर्तनों के अधीन हो सकता है, SAB 121 का बचाव एक संरचनात्मक बदलाव बनाता है। “यह बिटकॉइन को एक वैश्विक निपटान परत के रूप में, मेरी विनम्र राय में,” पाइश बताते हैं, इसके दीर्घकालिक प्रभाव को रेखांकित करते हैं।

क्यों रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व कम गिरता है

जबकि एक रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व का विचार – जहां सरकारें अपने राष्ट्रीय भंडार के हिस्से के रूप में बिटकॉइन को जमा करती हैं – ने बिटकॉइन समुदाय की कल्पना पर कब्जा कर लिया है, PYSH का सुझाव है कि यह SAB 121 के प्रभाव की स्थायित्व का अभाव है। भंडार सत्ता में प्रशासन की प्राथमिकताओं के अधीन हो सकता है। एक समर्थक बिटकॉइन सरकार भंडार को एकत्र कर सकती है, केवल बाद के प्रशासन के लिए रिवर्स कोर्स के लिए।

इसके विपरीत, SAB 121 के बचाव द्वारा संचालित संस्थागत गोद लेने से एक प्रणालीगत प्रवेश होता है। निजी बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा बड़े पैमाने पर एकीकरण के लिए और राजनीतिक चक्रों में बने रहने की अधिक संभावना है।

जोखिमों को संबोधित करना

Pysh बड़े संस्थानों के बीच बिटकॉइन हिरासत के केंद्रीकरण के बारे में चिंताओं को स्वीकार करता है। कस्टोडियल बैंकों पर संप्रभु प्रभाव बिटकॉइन के विकेंद्रीकरण और दुरुपयोग की क्षमता के बारे में सवाल उठा सकता है। हालांकि, वह अपने बिटकॉइन ईटीएफ में इन-तरह के मोचन के लिए ब्लैकरॉक के आवेदन जैसे तंत्र को इस तरह के जोखिमों के प्रति असंतुलन के रूप में इंगित करता है। “अगर यह इन-तरह के मोचन को एसईसी द्वारा सम्मानित किया जाता है, जो मुझे वास्तव में उम्मीद है कि यह होगा, और मुझे संदेह है कि यह होगा,” पाईश बताते हैं, “यह वास्तव में संरक्षक के साथ हो रहे पुनर्वितरण की चिंता को ऑफसेट करेगा।”

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निष्कर्ष

SAB 121 का बचाव मुख्यधारा को अपनाने की ओर बिटकॉइन की यात्रा में एक स्मारकीय बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है। संस्थागत हिरासत के लिए बाधाओं को हटाकर, यह वैश्विक वित्तीय प्रणाली में बिटकॉइन के एकीकरण के लिए मार्ग प्रशस्त करता है, जो कि रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व जैसी सरकार के नेतृत्व वाली पहलों की तुलना में अधिक स्थायी है। प्रेस्टन पायश के रूप में, अहंकार मृत्यु राजधानी में जनरल पार्टनर, नोट्स, यह विकास बिटकॉइन को एक वैश्विक निपटान परत के रूप में प्रवेश करता है और वित्तीय नवाचारों के एक मेजबान के लिए दरवाजा खोलता है।

बिटकॉइन समुदाय को संस्थागत हिरासत से जुड़े जोखिमों के बारे में सतर्क रहना चाहिए, लेकिन इस नियामक सफलता के तेजी से निहितार्थ से इनकार नहीं किया गया है। बिटकॉइन को अपनाने का अगला युग शुरू हो गया है, और SAB 121 का बचाव आरोप का नेतृत्व कर रहा है।

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