ईटीएफ प्रवाह और संस्थागत खरीद पर चढ़ना जारी है, फिर भी कई निवेशक म्यूट बिटकॉइन मूल्य कार्रवाई से हैरान हैं। बीटीसी में अरबों बहने के साथ, हम कीमत को नई ऊँचाइयों तक क्यों नहीं देख रहे हैं? वास्तविकता पहले दिखाई देने की तुलना में अधिक बारीक है।

बिटकॉइन ईटीएफ इनफ्लो

उसको देखता ईटीएफ संचयी प्रवाह चार्ट (GBTC के बहिर्वाह को छोड़कर), यह स्पष्ट है कि संस्थागत खिलाड़ियों की मांग मजबूत रही है। मार्च के अंत में सबसे हालिया पुलबैक के बाद से, नेट ईटीएफ इनफ्लो लगभग 527,000 बीटीसी से 630,000 बीटीसी से अधिक हो गया है, 3 महीनों में लगभग 100,000 बीटीसी की वृद्धि। ये महत्वपूर्ण संख्याएं हैं, फिर भी बिटकॉइन की कीमत 2025 की शुरुआत के बाद से मुख्य रूप से मुख्य रूप से मुख्य रूप से बह गई है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सभी ईटीएफ प्रवाह “संस्थागत” खरीद का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो शुद्धतम अर्थ में खरीदते हैं। कई ईटीएफ खरीदारी क्लाइंट आवंटन से आती हैं, उदाहरण के लिए, परिवार के कार्यालय या उच्च-नेट-मूल्य वाले व्यक्ति ब्लैकरॉक जैसे प्लेटफार्मों का उपयोग करते हैं। फिर भी, ये प्रवाह मायने रखते हैं, और स्थिर संचय दीर्घकालिक आपूर्ति और मांग की गतिशीलता के लिए एक सकारात्मक चालक है।

बिटकॉइन खजाना खरीद

पूरक ईटीएफ प्रवाह, कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीद भी मजबूत रही है(माइक्रो) रणनीति के साथ चार्ज का नेतृत्व किया। अकेले MSTR ने देखा है कि उनकी होल्डिंग इस वर्ष में अकेले 528,000 बीटीसी से लगभग 592,000 बीटीसी से अधिक हो गई है। ट्रैक किए गए सभी ट्रेजरी कंपनियों के पार, कुल होल्डिंग्स अब 823,000 बीटीसी से अधिक हैं, जो मूल्य में $ 86 बिलियन का प्रतिनिधित्व करते हैं।

इसके बावजूद, कई बाजार प्रतिभागी पूर्व चक्रों की तुलना में मूल्य कार्रवाई से अभिभूत महसूस करते हैं। लेकिन हमें उम्मीदों का संदर्भ देना चाहिए: बीटीसी मार्केट कैप अब मल्टी-ट्रिलियन-डॉलर रेंज में है। राजधानी के सरासर पैमाने को घातीय चालों को चलाने के लिए आवश्यक है आज पिछले चक्रों को बौना। इस चक्र की तुलना पहले के युग के 10x रिटर्न से करना यथार्थवादी नहीं है। सच में, बीटीसी ईटीएफ लॉन्च के समय $ 40k से दोगुना हो गया है, जो कि $ 110k से ऊपर के हाल के स्तरों पर है, एक परिपक्व परिसंपत्ति वर्ग के लिए अभी भी एक स्मारकीय उपलब्धि है।

बिटकॉइन आपूर्ति ओवरहांग

यह समझने के लिए कि बिटकॉइन की कीमतें और भी आगे क्यों नहीं बढ़ीं, हमें बिक्री के व्यवहार की जांच करनी चाहिए। विश्लेषण करके HODL तरंगों का आंकड़ा 1-5 वर्ष के बैंड के लिए, हम दीर्घकालिक धारक लाभ लेने की मात्रा निर्धारित कर सकते हैं। पिछले तीन महीनों में, इन पुराने बैंडों से 240,000 से अधिक बीटीसी को बाजार में वितरित किया गया है, नेट आउटफ्लो में लगभग एक चौथाई मिलियन बीटीसी।

इस बिक्री में काफी हद तक संस्थागत संचय का असंतुलित है। यह देखते हुए कि डेली माइनर जारी करना अभी भी बाजार में एक और ~ 450 बीटीसी जोड़ता है, हम देखते हैं कि कीमत उच्च टूटने के लिए क्यों संघर्ष कर रही है: बाजार आपूर्ति-मांग संतुलन की स्थिति में है।

इस दौरान, बीटीसी डेरिवेटिव पर खुली ब्याज बाजारों में विस्फोट हो गया है। $ 5B से कम से कम 3 साल पहले $ 25B से अधिक आज। कई नए प्रतिभागी स्पॉट बीटीसी खरीदने के बजाय डेरिवेटिव पर “पेपर बीटीसी” का व्यापार करने का विकल्प चुन रहे हैं, जो बढ़े हुए बाजार प्रतिभागियों की कीमत पर सकारात्मक प्रभाव को कम करता है।

Bitcoin बारीक शिफ्ट

हालांकि अब आशावाद का कारण है। लंबे समय तक धारक की बिक्री अब कम हो रही है, हाल ही में शुद्ध बहिर्वाह प्रति दिन 1,000 बीटीसी से नीचे गिरने के साथ, पिछले मासिक औसत से कुछ हफ्तों पहले काफी कमी थी। यदि संस्थागत प्रवाह स्थिर रहता है और खुदरा मांग जागने लगती है, यहां तक ​​कि चरम पूर्व चोटियों के बजाय इस चक्र से पहले देखे जाने वाले स्तरों पर भी, हम आसानी से एक और शक्तिशाली पैर को उच्चतर देख सकते हैं। पिछले उदाहरणों से पता चलता है कि जब रिटेल प्रवाह इन स्तरों से बढ़ता है, तो बीटीसी महीनों के भीतर दोगुनी हो सकती है।

निष्कर्ष

ईटीएफ इनफ्लो और ट्रेजरी खरीदारी बिटकॉइन में अरबों डॉलर डाल रहे हैं, लेकिन म्यूटेड बिटकॉइन मूल्य जब आपूर्ति और मांग के लेंस के माध्यम से देखा जाता है तो प्रतिक्रिया सही समझ में आती है। लंबे समय तक धारकों और बढ़ते डेरिवेटिव अटकलों द्वारा भारी लाभ उठाने से इनफ्लो को संतुलित किया गया है।

जब तक लंबी अवधि की बिक्री कम होती है और संस्थागत खरीद जारी रहती है, अगले तेजी से आवेग के लिए मंच निर्धारित किया जा रहा है। क्या हम देखते हैं कि पूर्व चक्रों के उत्साहपूर्ण खुदरा उन्माद को देखा जाना बाकी है, लेकिन यहां तक ​​कि वर्तमान संस्थागत मांग के साथ संयुक्त मामूली खुदरा प्रवाह भी बाद के बजाय जल्द से जल्द कीमतों में तेजी से ड्राइव कर सकता है।

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अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और इसे वित्तीय सलाह नहीं माना जाना चाहिए। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करें।