क्रिप्टो हेज फंडों को पैसा आवंटित करने के लिए कभी भी बेहतर समय नहीं रहा है।
यह अमीटिस कैपिटल में डिजिटल एसेट्स के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस सोलरज़ के अनुसार, एक फर्म जो एक क्रिप्टो-केंद्रित फंड ऑफ फंड चलाता है-जिसका अर्थ है एक फंड जो विभिन्न मनी मैनेजरों को पूंजी आवंटित करने में माहिर है।
“यह क्रिप्टो हेज फंड निवेश के लिए स्वर्ण युग है,” सोलरज़ ने कहा, जो Coindesk के साथ एक साक्षात्कार में निवेशक सलाहकार फर्म क्लिफवाटर में आवंटन में लगभग $ 8 बिलियन के लिए जिम्मेदार थे। “यह सितारों का एक संरेखण है। यह बीटा, यह धर्मनिरपेक्ष टेलविंड … एक पूरे के रूप में ब्लॉकचेन में ऐसी क्षमता है। साथ ही, मनी मैनेजर यूनिवर्स इतना दुर्लभ है कि मुझे लगता है कि मैं एक बैरल में मछली की शूटिंग कर रहा हूं जो विजेताओं को चुनने में सक्षम हो रहा है।”
सोलरज़ ने कहा कि क्रिप्टो बाजार अभी भी इतने नए हैं कि मनी मैनेजर उसी ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी को चलाने में सक्षम हैं जो उन्होंने 35 साल पहले ट्रेडफाई में इस्तेमाल किया था, जब हेज फंड केवल उभर रहे थे, सोलरज़ ने कहा।
केवल 127 हेज फंड 1990 में वापस मौजूद थे, लगभग 39 बिलियन डॉलर का प्रबंधन; 2024 तक, उन नंबरों को संपत्ति में $ 5 ट्रिलियन का प्रबंधन करने वाले 10,000 से अधिक फंडों में आसमान छू लिया गया था। दूसरे शब्दों में, इस क्षेत्र को और अधिक प्रतिस्पर्धी मिला – और बाजार को बेहतर बनाने के लिए यह बहुत कठिन हो गया।
सोलरज़ की थीसिस यह है कि क्रिप्टो सेक्टर (जो लगभग 1,650 हेज फंडों को 88 बिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है) वर्तमान में पारंपरिक बाजारों की तुलना में 10 गुना कम प्रतिस्पर्धी है, इस बिंदु पर कि धन प्रबंधक एक दशक पहले ट्रेडफाई में काम करना बंद कर देते हैं और एक दशक पहले ट्रेडफाई में काम करना बंद कर देते हैं।
“मैं 20 प्रबंधकों से मिलता हूं (क्रिप्टो में) … 20 में से 19 पैसे चलाने के लायक नहीं हैं,” सोलरज़ ने कहा। “उनमें से बहुत से युवा हैं और पहले कभी पैसे का प्रबंधन नहीं किया है। वे कहेंगे ‘हम बिटकॉइन, ईथर और सोलाना में निवेश कर रहे हैं।” और मैं कहूंगा, ‘ठीक है, मैं आपको उसके लिए 20% क्यों दे रहा हूं?’ … जब मैं एक प्रबंधक को 20% का भुगतान करता हूं, तो मैं नहीं चाहता कि वे मुझे वह सामान दें जो मैं सिर्फ खुद कर सकता हूं या ईटीएफ फॉर्म में खरीद सकता हूं। “
सोलरज़ के अनुसार, क्रिप्टो सेक्टर को मनी मैनेजरों के लिए असममित अवसर पेश करने की संभावना है, जब तक कि प्रौद्योगिकी पूरी तरह से वित्तीय क्षेत्र में एकीकृत नहीं हो जाती। कोई नहीं कहता कि वे अब डॉट-कॉम कंपनियों के लिए काम करते हैं, क्योंकि हर फर्म एक डॉट-कॉम कंपनी है। कुछ बिंदु पर, लोग क्रिप्टो के बारे में बात करना बंद कर देंगे क्योंकि बाकी वित्तीय प्रणाली से कुछ अलग है, इसलिए तर्क चला जाता है – संभवतः जब बिटकॉइन बाजार पूंजीकरण के मामले में सोने को पकड़ता है, जो सोलरज़ को लगता है कि अगले 10 वर्षों के भीतर हो सकता है।
कोई altcoin सीजन नहीं
फंड की तीन बड़ी श्रेणियां हैं जो सोलरज़ आवंटन के लिए देखती हैं: वेंचर फंड (जो स्टार्टअप्स को कैपिटल प्रदान करता है), तरल दिशात्मक (फंड जो कि बाजार में ऊपर या नीचे जाएगा) और लिक्विड मार्केट न्यूट्रल (जो कि मार्केट मूव्स की परवाह किए बिना पैसा कमाने के लिए कमाते हैं)।
तरल दिशात्मक फंडों को देखते समय, सोलरज़ को प्रबंधक की प्रक्रिया और जोखिम प्रबंधन में अधिक रुचि होती है, जो विशिष्ट शोधों की तुलना में वे जासूसी कर सकते हैं। उनकी निवेश रणनीति क्या है? क्या यह दोहराने योग्य है? वे मैक्रोइकॉनॉमिक्स के बारे में कैसे सोचते हैं? फिर वह प्रदर्शन डेटा बिंदुओं को उन मॉडलों में बताता है जो यह निर्धारित करते हैं कि प्रबंधक कितना मूल्य जोड़ रहा है।
“मेरे लिए बड़े हारे हुए लोगों से बचना आसान है। विजेताओं को चुनना हमेशा कठिन होता है,” सोलरज़ ने कहा। “अगर कुछ गड़बड़ लगता है या मुझे नहीं लगता कि उनके पास एक सच्ची निवेश प्रक्रिया है, तो इसे पारित करना आसान है, लेकिन हर एक साल में सबसे अच्छा कलाकार होने के लिए हमेशा थोड़ा सा भाग्य शामिल होता है।”
उस प्रक्रिया को कठोर होने की आवश्यकता है, क्योंकि वे दिन जहां सभी क्रिप्टोकरेंसी एक साथ बढ़ती हैं – फंसे हुए अल्टकॉइन सीजन – खत्म हो गए हैं, या इसलिए वह कहते हैं। क्रिप्टो इकोसिस्टम अब सोलरज़ की गिनती से लगभग 40 मिलियन टोकन की गिनती करता है, और वह उम्मीद करता है कि उनमें से 99.99% अंततः शून्य पर जाएंगे। “केवल 100 है जो बात करने लायक हैं,” उन्होंने कहा।
क्रिप्टो बाजार को अगले तीन वर्षों में मौजूदा कीमतों को बनाए रखने के लिए कम से कम $ 300 बिलियन के इंजेक्शन की आवश्यकता होगी, सोलरज़ का तर्क है, क्योंकि बड़े पैमाने पर टोकन अनलॉक के कारण जो शीर्ष 100 टोकन को तौलने के लिए निर्धारित हैं। हेज फंडों के लिए लिक्विड टोकन बाजार का आकार लगभग 30 बिलियन डॉलर है, सोलरज़ ने कहा, और खुदरा व्यापारियों ने मेमकोइन्स पर चले गए हैं। दूसरे शब्दों में, वर्तमान में उस आपूर्ति को खरीदने के लिए कोई नहीं है।
“यह ओवरहांग है। यही कारण है कि कुछ समय के लिए सामान्य रूप से एक अल्टकॉइन बैल बाजार नहीं हो सकता है,” उन्होंने कहा।
बाजार तटस्थ रणनीतियाँ
ऐतिहासिक रूप से, पांच गुना अधिक पैसा क्रिप्टो वीसी फंड में संयुक्त रूप से सभी क्रिप्टो लिक्विड फंडों की तुलना में चला गया है, सोलरज़ ने कहा, क्योंकि वेंचर निवेश से निवेश समितियों से मार्क-टू-मार्केट नुकसान को छिपाना आसान हो जाता है। यह गतिशील एक कारण है कि अमीटिस तरल पक्ष पर अधिक अवसर क्यों देखता है। सोलरज़ ने अब तक 14 फंडों को कैपिटल आवंटित किया है। इनमें से, तीन वीसी हैं, चार तरल दिशात्मक हैं, और सात तरल बाजार तटस्थ हैं।
“यह थोड़ा सा ग्लिब है, शायद, लेकिन संस्थागत स्तर पर, वे वास्तव में पैसे नहीं खोने की कोशिश कर रहे हैं, जबकि परिवार के कार्यालय में, हम यौगिक रिटर्न की कोशिश कर रहे हैं,” सोलरज़ ने कहा। “अगर एक उद्यम पूंजी का अवसर है जो अविश्वसनीय लगता है … मैं निवेश करने पर विचार करूंगा, लेकिन यदि आप 10 साल के लिए पैसे लॉक कर रहे हैं तो बाधा दर बहुत अधिक है।”
सोलरज़ ने कहा कि बाजार की तटस्थ रणनीतियाँ अभी भी बहुत लाभदायक हैं। उदाहरण के लिए, व्यापारी दिसंबर में दक्षिण कोरियाई एक्सचेंजों पर क्रिप्टोकरेंसी की कीमत की मध्यस्थता करने में सक्षम थे, जब राष्ट्रपति यूं सुक येओल ने एक क्षेत्रीय संकट पैदा करते हुए मार्शल लॉ घोषित किया। दक्षिण कोरियाई निवेशकों ने अपनी संपत्ति घबराहट में बेच दी, लेकिन दुनिया के बाकी हिस्सों ने मूल्य में असमानता पैदा नहीं की कि धन का लाभ उठाने में सक्षम थे।
एक अन्य लोकप्रिय रणनीति में सदा अनुबंधों से जुड़ी फंडिंग दरों से लाभ उठाना शामिल है। संस्थागत निवेशक अक्सर एक ही समय में इसके लिए स्पॉट एक्सपोज़र प्राप्त करते हुए एक क्रिप्टोक्यूरेंसी को कम करते हैं; यह उन्हें पूरी तरह से बाजार तटस्थ रहने की अनुमति देता है, जबकि वे Perps पर ब्याज एकत्र करते हैं, जो कभी -कभी 30% वार्षिक तक पहुंच सकता है। उसी रणनीति को स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और सीएमई समूह बिटकॉइन फ्यूचर्स पर तैनात किया गया है।
“यही वे इस श्रेणी में कर रहे हैं, वे इस पर विविधताएं कर रहे हैं, और यह अभी भी बहुत लाभदायक है, दोहरे अंकों का रिटर्न और एक सुसंगत तरीके से,” सोलरज़ ने कहा।
